□东华期货 陶金峰

　　最近的期货市场热点不断，这让老期民老张激动不已，却又左右为难。一方面，国际黄金、原油价格频频走高，而上海期金与前期高点却还有较大距离；另一方面，ICE棉花期货频频涨停，国内棉花期货虽然也涨势凌厉，但是相对要温和得多，3日更是出现了一波大调整。

　　心情纠结的老张从大户室出来，习惯性地和其他几位客户讨论起来：“黄金这么涨，还能做多吗？棉花是V型反转吗？能不能买点？”老张在去年下半年做多黄金和棉花期货，颇有斩获，资金收益率最高达到3倍以上。虽然在后来的一波大回调行情中，因止盈动作慢了半拍导致盈利缩水近一半，但他还是颇为自得。

　　“你没有看新闻吗？利比亚搞和平计划了，这对黄金和原油价格是利空，现在不能买黄金，先看看再说。”另一个大户老李走过来加入讨论。“今天利比亚领导人卡扎菲和阿拉伯联盟秘书长穆萨均已接受委内瑞拉总统查韦斯提出的结束利比亚危机的和平计划。你看，原油和黄金马上就要跌了。”

　　果不其然，3日下午一开盘，国内黄金期货呼呼地下调，主力合约AU1106从上午的收盘价304.25元/克很快跌至301.08元/克，下午2：37分后才有一点弱弱的反弹。几乎同时，纽约原油期货4月合约也从102.5美元/桶一度跌至100.4美元/桶。

　　“好险哪！如果上午买黄金，现在就亏大了。”老张惊呼道。“塞翁失马，焉知非福？我刚刚在301.5元/克买入10手黄金。”刚刚凑过来的老王也忍不住发表高论：“如果其他中东国家也发生类似冲突和危机，比如沙特阿拉伯、阿尔及利亚、伊朗等国，那原油涨到200美元也不是没有可能。黄金也有望在3月底冲到1500美元，甚至更高。今天黄金回调也许是一个较低的买入点呢。我继续看好黄金。不过，黄金的买入点很重要，在牛市行情中，在黄金期货5日均线附近或下方买入会更安全一点。”

　　老王显得意犹未尽，他指着电脑显示屏上的黄金K线图说，“你们看，从2008年10月底以来的几波黄金上涨行情，至少延续3-4个月时间，现在金价从1月底止跌上涨以来才1个多月，黄金的牛市行情还早着呢。我估计这波黄金牛市至少要延续到今年5月-6月左右，然后或许才会出现一波较大的回调。”

　　“黄金我暂时不做多了，先等等再说。你们看，棉花期货能买点吗？”老张还是对棉花情有独钟。

　　“棉花又有新闻了，郑商所今天发布的通知说，全国棉花交易市场的仓单都能转换为郑商所仓单。现在郑商所的棉花期货仓单才400张左右，去年天气不利，市场上能注册成棉花期货仓单的高等级棉花不多。这对空头很不利。现在好了，棉花仓单数量多了，空头要松口气了。如果该新闻属实，或许棉花期货就要调整了”，老李信息明显要灵通得多。

　　“哈哈，棉花挺不住了。你们看，棉花终于回调了。美棉的涨停板也打开了。”老李指着电脑显示屏上的棉花K线图说。

　　“要我看，做多黄金还是做多棉花并不重要，因为他们都还在牛市行情之中”，老王总结道，人们首先要控制风险，仓位不能太重，否则很容易被短期的波动洗掉。当然，在把握趋势的前提下，可以选择一个适当的入场点，但追高始终是一件需要谨慎的动作。