21世纪经济报道 陈捷 上海报道

　　中国股市与期指的过山车行情总是在不经意间上演。

　　2月15日，股指期货市场再度展现了其无穷的魅力：当日小幅高开的1102合约在上午依旧保持着前几日的反弹走势，未见任何异样；然而下午却风云突变，从一点四十五分起，在短短的一个小时内，1102合约从3249的点位迅速下滑至3207点，后又几经辗转，最终报收于3216点，全天跌幅0.39%。

　　这一幕，似曾相识。

　　在去年11月11日，市场亦曾在午盘上演半个小时内“红翻绿”的好戏，不过当时的1011合约跌幅接近百点。不过与当时情形相仿的是，11月11日指数跳水前曾出现“石化双雄”集体飙红的现象，而这次，中石化、中石油在盘中的涨幅也一度冲高在2%左右。

　　究竟是什么原因导致了惊魂一刻再度上演？海通期货研究所金融工程部经理郭梁向记者表示，这是一次典型的利好兑现后的“见光死”行情。

　　“春节后的这轮反弹，应该和CPI数据经过权重调整后好于预期不无关系。”郭梁告诉记者，“而在15日上午，统计局公布了1月份的CPI数据，4.9%的涨幅确实好于预期，显然在利好兑现后，为此提前布局的资金选择了获利了结。”

　　郭梁认为，虽然春节后期指合约的上涨幅度仅为4%之多，但国内股指期货可以放大5倍杠杆，因此这些资金的盈利幅度也在20%以上。

　　“另一方面，这周五原本的主力合约1102面临到期交割，因此主力资金也借今天的剧烈振幅转移到了1103合约上，在移仓的过程中，可能也对1102合约产生了一定的影响。”一位业内人士向记者表示。

　　盘面显示，1102合约在当天平仓5633手，几乎为前一交易日持仓量的一半，而1103合约当日猛增5384手，目前持仓量为25840手，成为期指市场的主力合约。值得一提的是，当日1103合约的跌幅为0.28%，而1102合约为0.39%，且2月合约在交割前三天出现了贴水局面。

　　“虽然1103月合约已经成为主力合约，但投资者一直习惯盯着1102月合约，2月合约跌幅更大，也表明投资者对后市不再那么乐观。”郭梁向记者表示。

　　而上海期货操盘手刘振涛告诉记者，近期的向上行情只能定义为反弹，而在2月15日上午的上涨更像是一种“诱多”情形。“这轮反弹很可能已经结束，对于现在的期指投资者而言，做多面临风险，而在3200点以上的期指合约，事实上提供了做空的机会。”他向记者表示。