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加息影响有限 消费旺季助推铝价上扬

http://www.sina.com.cn  2011年02月10日 00:39  中国证券网-上海证券报 官方微博

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  尽管加息总体上势必使得整体市场流动性受到紧缩影响,资金使用成本上升,但基于以下几点理由,笔者认为,国内的铝价并不会就此受到负面影响而下跌。

  首先,在春节之前的1月份,国内铝价并未上涨。从基本面的供需而言,由于下游加工商的提前放假,导致现货市场的需求并不迫切。沪铝在1月7日突然发生下挫,尽管当日收盘又重新回归,但随后一直到月末,主力合约1104都未能回归到17000元/吨之上。而节前的最后一个交易日,沪铝陡然发力,成功收于17130元/吨。沪铝的此番表现,昭示了节后的发力行情。因春节之后将迎来消费旺季,铝价将在旺季的配合下回归上行通道。

  国内下游的消费表现尚可。房地产行业尽管备受打压,1月份我国再出房地产新政,第二套房首付比例上升至6成以上,另外上海和重庆又出房产税政策,多重政策打压下,国内的房地产市场势必要受到影响。从国内三次房产调整政策的力度来看,中央打压房价的决心之大、意志之坚定已经无可置疑。但房地产对于铝行业而言,重要的并非价格,而是实际竣工量,因铝主要应用于房屋装修阶段。而政策的目标主要为控制价格。如果价格下跌,而实际成交量能够保持稳定,甚至在保障性住房的推动下继续上升,那么房地产对于国内铝需求是有增无减。2011年的汽车市场在优惠性政策退出以后,尤其是去年年底的抢购风潮过后,增速将可能减缓,但国人的汽车消费观念在近两年已经得到根本性改变:汽车将不再作为奢侈品存在,而将逐渐成为每个家庭的日用消费品。国人消费观念的改变,再加上国人收入水平的提高,两个因素作用下,尽管国内汽车优惠政策退出,但总体汽车消费仍旧可以保持乐观态势。

  LME铝价的稳固也能够为沪铝上升提供基础。春节阶段,由于国内没有交易,LME铝价的走势成为国内铝价的指引。春节期间,LME铝价表现趋于稳定,价格稳固于2500美元/吨以上,而在昨日国内加息之后,LME铝价尽管出现下跌,但在跌至2528.75美元/吨之后随即反抽上行。LME铝价的这番表现,亦反映出铝价对于此次加息的反映有限。

  综合来看,在未来的一个时期内,国内铝价确实要遭遇不少困难:房地产行业遭受中央多次打压,加息等货币紧缩性政策层出不穷,铝价的上涨面临诸多困难。但我们可以明确几点:在过去一个月内,铝价几乎没有上涨,这为其后消费旺季留下了上涨空间;产能的启动并没有在国内各大厂家全面铺开,国内社会库存持续下降的格局还没有得到改观;央行在政策紧缩的同时,也会注意适时利用各种货币工具对货币市场进行微调。从这几个因素看,对于铝价未来走势,我们可以保持一个谨慎乐观的预期。

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