曹开虎

　　铜价再创历史新高，这让国内三大铜冶炼上市公司江西铜业（600362.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、云南铜业（000878.SZ）今年赚得盆满钵满，为了抓住机会企业纷纷争相扩产。

　　但是，日益趋紧的全球铜精矿供应形势，制约着国内铜冶炼企业的肆意扩张。目前中国铜精矿自给率仅为23%左右。

　　铜价推涨企业利润

　　“铜价每变化1%，将会使江西铜业2011年利润变化1.43%。”瑞银分析师白仲义研究发现，“加工费每变化1%，将会使江西铜业2011年利润变化0.19%。”

　　目前，伦敦金属交易所三个月期铜价格已经攀升至每吨9340美元左右。今年前三季度，铜陵有色公司实现营业收入362.89亿元，同比增长85.53%；实现归属于上市公司股东净利润5.97亿元，同比增长26.69%。

　　另外两大铜业公司利润更为丰厚。江西铜业今年前三季度实现营业收入572.06亿元，同比增长66.26%；实现净利润33.99亿元，同比增长92.84%。云南铜业今年前三季度营业收入217.72亿元，同比上涨119.22%；归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比上涨114.14%。

　　铜陵有色一位中层昨天告诉《第一财经日报》，随着铜价的进一步上涨，预计明年利润将继续保持增长。

　　国金证券分析师王磊预计，2011年全球铜价均价在10000美元/吨左右，铜价区间在8000美元/吨~12000美元/吨。

　　白仲义认为，品位下降和劳动力成本上升带来的成本压力，会推动铜价上涨，同时，中国贸易商的铜和钢材库存较少，将在2011年第一季度补充库存。

　　企业忙扩产

　　目前，江西铜业、铜陵有色、云南铜业冶炼产能分别为90万吨、80万吨和40万吨。铜陵有色上述中层告诉本报，公司计划扩建产能。到2012年公司铜产能可达128万吨，较目前80万吨产能提升幅度超过50%。

　　江西铜业也不甘示弱，从今年年初以来，这家企业一直在试图洽购烟台鹏晖铜业有限公司，后者电解铜年产能大概在12万吨。而云南铜业的控股股东为央企中国铝业公司，后者一直在试图打造中国铜业行业龙头，但是目前仅靠云南铜业难以完成这一目标。中铝一位高层此前告诉本报，公司一直在铜行业寻求进一步壮大的机会。

　　但是，铜精矿供应紧张将成为这些企业进一步壮大的掣肘。

　　去年，国家发改委在一份内部文件中对正在大幅扩张的铜冶炼产能进行了预警，称如果不严格控制铜冶炼产能的盲目增长，中国铜冶炼企业铜精矿的对外依存度将进一步上升。

　　原料趋紧

　　铜目前是国内几大金属当中唯一供不应求的品种。2009年，中国铜表观消费量达到714万吨，占全球总需求的39%，而2009年年底中国铜冶炼产能只有516万吨，每年需要大量进口。

　　王磊提供的一组数据表明，2005年~2009年间，全球铜精矿供应的平均增速仅为1.6%，由于金融危机的发生，使得大量铜矿的新建、扩建项目推迟，预计2011年~2014年全球铜精矿增速不会超过2%。

　　智利是全球最主要的铜精矿出口国。白仲义刚刚从智利考察铜矿回来，“明显感觉到营运支出和资本支出成本上升。”目前，全球85%左右的铜生产是采用露天作业。但是随着浅层矿产资源大规模开发，这些矿场不得不面临矿场深度加深、开采面扩大而品位下降的问题。这将导致原本就供不应求的铜精矿更加趋紧。

　　近几年，江西铜业、铜陵有色集团等企业加大了海外资源投资步伐。以江西铜业为例，通过收购，江西铜业目前拥有1131万吨资源储量，而铜陵有色和云南铜业拥有约200万吨铜资源量。