李晓辉

　　国家新一轮抛储即将开始的消息未能挡住白糖牛步，19日，白糖期货主力合约连续第三个交易日创上市以来新高，且涨幅、成交量和增仓量均名列国内期市之首。在抛储概念不断炒作的背景下，糖价为何不跌反涨？国储弹药是否充足，多空博弈之下，谁又能笑到最后？

　　白糖“五连阳”酝酿调整风险

　　新一轮抛储即将开始，然而19日郑糖却连续第五日收阳，主力1105合约强势突破历史高点，涨幅高达3.2%。与此同时，南宁糖业、贵糖股份等糖业股也表现突出，收盘分别涨3.25%和4.03%。

　　业内人士认为，由于新榨季实际供应量还存在诸多不确定性以及抛储所带来的利空，糖价创新高后短期面临震荡调整的风险。

　　“越抛越涨”仅为超短期投机

　　目前国家储备糖库存充裕，为保证食糖市场供应，稳定糖价，有关部门18日决定分批安排投放国家储备糖，10月22日安排本榨季第一批21万吨投放市场，并根据情况加大投放数量。值得注意的是，19日的糖价不但未受利空影响，反而创下国庆以来最大的日涨幅，大有“越抛越涨”的势头。

　　业内人士认为，这种“越抛越涨”的行情并不奇怪，因为对于目前的供需情况，市场早有国家即将抛储的传闻。而抛储举动的本身，恰好印证了市场上缺少糖源的现实。

　　今年以来，商务部已多次向市场投放储备糖，上一次在9月9日投放的第八批国家储备糖，数量24万吨，竞卖底价为4000元/吨。拍卖当日期价虽小幅下跌，但次日即大幅上涨，并继续价格重心上移的态势。

　　不过，也有分析认为，国储糖投放，以及新榨季到来的叠加效应，这在一定程度上能够改善市场供应情况，短期内应该能够缓解价格上涨趋势。

　　长期仍看供需面

　　从长期来看，糖价走势更多地是受到现货市场所反映的供需面影响。

　　国庆之后，我国食糖价格突破了6000元/吨。据中国食糖网统计，部分地区食糖报价仍在继续上调。广西南宁报价6100元/吨；广东湛江报价6150元/吨。上述报价和今年1月相比，涨幅超过20%；和去年同期相比，涨幅更高达50%左右。

　　在现货市场上，19日下午，柳州批发市场行情以高位运行为主，主产区现货报价稳中有升，但成交偏淡。其中，柳州中间商报价6400元/吨，报价不变；凤糖集团12点报价6470元/吨，报价上调20元/吨，成交清淡。这实际显示出市场对于目前的高价位短期内的担忧。

　　据广西糖网的监测显示，从10/11年榨季广西的甘蔗产量来看，虽然今年各地受到各种不同程度自然灾害的影响，但从各地反馈回来的生产情况来分析，大部分蔗区的甘蔗生长仍是比较良好的。10/11年榨季的产量有可能出现少量增产的现象，实际从供应方面不会出现过于明显减产的局面。

　　对于市场担忧的供应问题，包括巴西、印度等全球主要食糖出口国的供应也将直接影响期货市场对于白糖价格还能走多高。印度政府官员在10月19日表示，9月份以来印度政府同意出口的食糖总量已达到57万吨。另外，日前印度ISMA已致函政府同意出口200万吨食糖，这些都对白糖供应产生利好。

　　中国糖业协会副理事长马占平10月18日在南宁表示，2010/11榨季才刚开始，实际产量能到多少，很难有很明确的判断，目前国际市场价格将保持高价位运行。同时要注意，糖价过高后，控制通货膨胀也存在一定问题。国内糖价在今年基础上会有所上涨，但幅度不会太大。