证券时报记者 魏曙光

　　本报讯在美联储重启量化宽松政策预期等多重因素影响下，9月底以来，商品市场全面飙升，金属价格全面逼近2008年历史高点，农产品价格更是在昨日出现全线跳空涨停局面。凶悍的涨势进一步强化了市场通胀预期，而在通胀预期下，商品价格也将进一步上升。业内人士据此认为，螺旋式上涨行情已经拉开序幕。

　　农产品期价全线跳空上涨

　　国内农产品期价昨日出现全线跳空上涨行情，所有品种主力合约均创下年内新高。上周五，美国农业部公布10月份全球农产品供求报告，大幅调减美国玉米产量，全球主要农产品供求状况进一步恶化。

　　在报告中，美国农业部预计2010/2011年度全球大豆期末库存6142万吨，库存消费比环比上月下降0.85个百分点至24.3%；全球玉米期末库存为1.32亿吨，库存消费比环比下降0.5个百分点至15.8%，同比下降2.3%，连续3年下降；全球小麦库存消费比环比下降0.5个百分点至 26.3%；全球棉花期末库存继续萎缩，库存消费比进一步下降至37%，为近15年来新低。

　　受此影响，上周五CBOT主要农产品全线涨停。其中，CBOT大豆11月合约收于1135美分/蒲式耳，上涨70美分；CBOT玉米12月合约收于528.25美分/蒲式耳，上涨30美分；CBOT小麦12月合约收于719.25美分/蒲式耳，上涨60美分。

　　昨日，国内期货市场开盘之后，农产品期价全面跳空上涨，均创下年内新高，大豆、玉米、油脂品种全面涨停，白糖合约逼近历史高点，棉花合约再度刷新历史记录。其中，国内棉花期货主力合约1105收盘价达到23965元/吨，上涨1490元/吨，涨幅6.63%。

　　以棉花、玉米、大豆为首的国际农产品需求逐步活跃，减产因素和需求增长因素或将共同推动粮价上涨。目前，国内农产品价格向上预期仍在增强。据农业部农情调度中心显示，截至10月7日，全国已收获秋粮作物7.27亿亩，完成应收面积的62.7%。虽然今年秋粮丰产，但受播种和生长期自然灾害影响，农民种植、抗灾、农田护理成本较高，综合考虑新粮成本、下游需求，以及国家出于对粮食安全及当前库存相对不足的考虑而提高收购价格等因素，未来粮价仍将保持温和上涨格局。

　　金属期价全面飙升

　　在美元汇率不断走低的情况下，金属期价在全球流动性泛滥中全面走高，逼近2008年创下的历史高点，部分品种如锡价甚至已创下了历史新高。

　　统计显示，自2008年年底触底反弹以来，主要金属品种价格累计上涨逾2倍。而自今年7月份以来，LME金属指数从7月初的2917.2点上升至9月底 3686.7点，升幅26.38%。其中，LME锡涨幅最大，11日收盘价26500美元创出历史新高，是基本金属中最先创新高的品种。

　　此外，期铜也稳稳站上8000美元/吨这一重要关口，11日亚洲交易时段达到8388美元/吨，国内期铜主力1101合约收盘价也达到62990元/吨。在锡和铜的带领下，其他金属也出现普涨行情，铅、锌涨幅紧随其后，而镍和铝涨幅较小。

　　美元指数的下跌以及量化宽松政策的重启，给国际大宗商品价格的上行带来充足的动力。国泰君安证券分析师桑永亮表示，宽松货币政策其实已经推动今年下半年金属价格温和上涨，而“汇率战争”可能会在短期内进一步刺激金属价格。工业属性较弱的黄金已经创出了新高，预计工业金属里金融属性最强的铜以及资源紧缺的锌等金属也将在短期内创出新高。

　　目前，国际大投行均已上调对铜等基本金属的价格预期。苏格兰皇家银行最新报告预计，铜市在2010年保持供需平衡，但这只是供应短缺的序曲，到2014年上半年，铜价预估将至每吨11000美元上方。此前，高盛集团曾将铜价预期上调为2011年上半年过 10000美元关口。

　　股市相关板块涨势强劲

　　商品市场的飙升，也引发了股市资源股、农业板块的全面上扬。统计显示，在 A股市场上，三季度以来，受资源板块上涨推动，上证大宗商品板块指数累计上涨40.2%，而同期上证指数涨幅为17.04%。特别是近3个交易日，煤炭、有色板块集体飙升，昨日农业板块也大面积涨停。

　　中信证券首席策略分析师于军认为，最近3个交易日的行情中，恰好是基金大量持有的医药、消费等股票价格下跌，而有色金属、煤炭板块的股票价格上涨，说明基金正在换股。由于有色、煤炭属于通胀概念，这说明市场对于通胀预期强化投了赞成票。

　　业内人士指出，在全球宽松信贷政策推动下，市场方向也由前期的通胀与通缩之辩全面转向通胀预期，市场对于商品价格进一步上扬的预期逐步强化，而在通胀因素和减产因素的共同作用下，商品上涨行情可能仅仅初露峥嵘。