中国玉米网 于 灵

　　8月16日连玉米开盘就现不凡之势，高开于前期高位横盘震荡区间之上，主要受上周五国家下调东北拍卖销售玉米数量，市场担忧国家库存水平影响。

　　玉米市场由多重因素主导。从国际农产品市场来看，乌克兰和俄罗斯的小麦因当地遭遇严重干旱，产量料下滑令全球粮食供应缩减担忧加剧。此时在小麦与玉米的较大价差操作空间下，国际对冲基金大举进军玉米期货市场，在多头带动下一路上扬，对国内农产品盘面亦形成潜在支撑。

　　在国际粮食供应紧缩局势下，国内粮食供应也面临同等问题担忧。上周五，国家再次对东北玉米竞价销售交易细则做出修改，并且将东北拍卖数量大幅缩减至40 万吨，引发市场关于国储库存诸多猜测。另外从上周拍卖情况来看，2005年玉米现身东北吉林市场，似乎就已经暗示官方库存水平问题的矛盾激化，目前市场已经开始担忧未来两个月的供应情况。

　　8、9月份是新旧粮交替时段，现货价格稳中上涨，东北市场收购一直有价无市。国储拍卖量下调后第一个工作日，东北出库价均出现20元左右的涨幅，吉林省最高达到1870元/吨；山东最高收购价已报到2050元/吨，北方港口目前最高报价在2030元 /吨。较强的现货价格为期货价格提供了有效支撑。

　　今年自然灾害频发，经济作物及果蔬因干旱洪涝等极端天气影响，价格一直居高不下，并带动农产品等粮食作物出现大幅上涨局面。

　　目前玉米正值授粉阶段，全国性大范围长时间暴雨天气对玉米产区作物生长总体影响有限。雨期过后，温度迅速回升，此时是玉米灌浆时期，是决定玉米产量的关键阶段。高温高湿的条件是玉米生长的绝佳环境，今年有望出现增产。但是俗语说“干旱一大片，洪水一条线”，今年大雨必将对相对低洼地区影响较重，未来区域性矛盾必将突出，将引领市场价格继续上涨行情。

　　从期货市场来看，玉米期货合约高位价格持坚，大连玉米成交和持仓量均出现大幅放量。尤其是中远期合约涨势较猛，1月和5月合约价差由前期的-25点下降到现在的-45点，远期升水上涨，可见市场对未来价格看好心理明显。另外值得注意的是，目前豆类价格飙升，持仓急剧上升，表明有资金从其他市场撤出，投入到农产品市场之中。这些迹象显示以农产品为首的整体物价上涨时代将来临。

　　综上所述，今年极端恶劣天气，影响了整体粮食作物和经济作物产量，而不单纯是某一品种。国家拍卖一直是平抑市场价格的关键因素，有效的市场供应，才使得玉米价格一直保持着稳中有涨的态势。然而，在新旧季玉米交替、供应断档的季节性价格上涨时期，国储拍卖数量突然下降及2005年玉米的出现，似乎意味着国储或将逐渐退出市场，为购销者自主操作打开了一扇大门。整体来看，玉米期货价格周一大幅拉升，从持仓大幅增加情况来看，为价格保持坚挺提供有效保证，并且后期价格仍有上涨空间。但是，要谨防国家管理通胀而采取其他调控政策而对市场产生利空影响。

　　·机构观点·

　　等待做空的机会

　　国投中谷期货：在平静数日之后，国储关于减少拍卖量的消息刺激连盘期货市场，东北拍卖量已所剩不多，市场挖掘炒作题材。

　　从文华财经玉米指数价格上来看，当前玉米指数的价格已经是大连玉米期货上市以来的历史新高。在周边宏观局势没有大变化的情况下，仅依靠基本面题材发挥而冲至历史高点，这有些不可思议。在技术形态上来看，不论是双顶还是头肩顶，中长期都不看好这波玉米价格的上行幅度。

　　当前美国玉米价格的良好预期以及国内玉米的基本面情况都支撑国内价格，但是国家调控仍是潜在的价格压制力。我们等待做空的机会，不过暂时还没有看到这方面诱因的出现。

　　新粮上市前玉米将高位运行

　　新湖期货：周一大连玉米市场大幅上行，C1105合约增仓5万余手。国家减少本周东北玉米拍卖数量，被视为国储玉米供应有限，国家控制拍卖数量。其实，从5月份以来国家不断调整交易规则，限制竞拍主体，已经表现出国家控制玉米成交量的意图。

　　虽然国储玉米数量不得而知，但是由于临储玉米已经拍卖完毕，中央储备进入拍卖，说明供给趋紧。因此，在新粮上市之前，玉米价格仍将保持上升趋势。从技术上看，C1101合约创新高，如能站稳2000元，则将继续走高。

　　陈粮对期价有较强支撑作用

　　首创期货：本周临储(含中储)玉米拍卖量缩减至40万吨，再次引燃了市场对于国家玉米存量的担忧，直接刺激玉米期价冲击历史高位。

　　目前国内对于今年玉米产量预期乐观情绪逐渐提高，农户对于今年玉米的期望值要好于去年。东北玉米长势良好，只要后续不出现新的大灾情，预计今年玉米产量将高于去年。不过陈粮价格居高不下，北方港口玉米价格已达2010元/吨的历史高位，对期价有较强的支撑作用。从全球来看，谷物市场氛围仍然偏多，美盘玉米的反弹也使得未来进口成本大幅提升。预计新粮上市前玉米价格仍将高位运行。