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　　汪睛波

　　在商品价格高位跟风炒作的投资者往往会面临被“秒杀”的结局。

　　郑州白糖期货的多头就遭遇了这么一场意外打击。周四，期糖各合约全天多数时间在一片祥和的气氛中震荡上行，但在尾盘“一盏茶”的时间里，当天早盘进入市场的多头的盈利就全部打了水漂。以期糖主力1105合约为例，在昨日14：48之后的10分钟内，该合约价格狂泻逾80元/吨，若在起跳点5400元/吨附近做多期糖，理论上10分钟内每手的浮亏就高达800元。

　　巧合的是，就在期糖价格出现极端走势的同时，第七批国产白砂糖的竞售也如火如荼。不少在期糖上亏损的投资者“痛定思痛”，随即将期糖尾盘大跳水总结为“一次抛储引起的血案”，国储糖拍卖顿时成了“被告”。

　　就连不少业内人士也抱有类似看法。一家期货公司的分析师甚至在盘后点评中称：“市场在逐步消化国储(抛售)压力的过程中，震荡下行会是短期的基调。”

　　这些“控方”也提出了他们的证据。回顾前三次抛储的情形，白糖现货价格都在低位徘徊，期糖价格即使没有改变运行节奏，也会在抛储当日或者前一日均出现长阳线。但昨日的情形与以往不同，抛储之前的期糖价格2个月内已经上涨了20%，这似乎放大了本次抛储的利空效应。

　　此外，“控方”也对昨日国储拍卖的成交价对期价的影响“耿耿于怀”。从6个多小时的竞卖情况看，竞卖的平均成交价格约5417元/吨，最低5200元/吨，最高5530元/吨，这都低于竞卖各库点当地的现货价格。这一细节也成了很多投资者眼中的利空。

　　“国储抛糖导致期价跳水的说法不可靠，本次竞卖的平均成交价格约5417元/吨，高于第六次抛储的5248元/吨，竞卖白糖只有15万吨，且全部成交，何来市场‘消化抛储压力’之说？”一位在沪的期货分析师指出。

　　上海中期的一位分析师也表示：“昨日突然杀跌，需要注意的是期糖1105合约是明显增仓的，这当然是由于主力的移仓，但昨日的增仓比前几日都要多。或许期糖跳水的原因来自于资金面本身。”

　　至昨日收盘，期糖新主力1105合约日增仓近5.3万手，全部持仓逾45万手。与此同时，期糖1101合约也不断减仓至56万余手，二者的持仓正在接近。因为5月合约目前仍较1月合约升水，即便前者的持仓量尚未超过后者，但随着5月合约持仓的上升，二者的持仓成本却越拉越近。

　　国元期货的一位分析师指出：“5月合约本来资金参与不足，如今介入的资金达到40万手以上，近期该新主力的持仓成本也首次超过1月合约，这种格局的逆转才造成市场的短暂回调。”

　　一位期货分析师表示：“期糖尾盘离奇一跳，估计是主力资金想把追涨的零散多头‘洗’出去，不能用抛储等基本面的消息来分析一个超短线的行情。”