近期工业品与农产品出现一轮普涨，加上国际油价本周重返每桶80美元上方，令市场担心刚刚回落的CPI再度回升。

　　证券时报记者 游 石

　　近来随着国际金融环境相对好转，加上极端灾害天气导致农副产品价格上涨，工业品与农产品出现一轮普涨。周一，国际油价跳涨3%，收于81.34美元/桶，创两个月来新高。分析人士认为，目前价格上涨属于阶段性行情，预计短期热点炒作过后，市场将回归正常轨道。

　　工业品市场强劲反弹

　　用技术上“超跌反弹”来解释目前商品市场走势，简单明了。但在经济增长放缓和庞大过剩产能的基本面逻辑下，却很难找到工业品上涨的理由。最近两周，恰恰是塑料、铜、锌、橡胶等商品价格涨势强劲，涨幅超过10%。就连供应严重过剩的螺纹钢，也上涨了7%。市场短时间逆转，只能从其他方面寻找答案。

　　7月中下旬，欧洲公布银行压力测试结果，91家银行仅有7家未及格，缓解投资者对欧债危机的忧虑。同期，中央政治局召开会议，温家宝总理强调，无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。市场对此解读“保增长”仍为第一要务。于是，前期受欧债危机和中国房地产新政影响，遭受严重抛压的工业品期货，自7月19日开始大幅反弹。

　　新湖期货宏观分析师叶燕武表示，之前投资者一直认为商品市场会呈现惯性下跌趋势。但随后市场趋势迅速扭转，主要是政策预期发生了变化。虽然中国经济增速放缓，但现在已是全球第二大经济体，放缓是自然过程，总量仍是增加的。因此关注焦点不再集中于增长率上，而转到政策的预期上来。因此，金融属性强、弹性大的工业类商品价格出现超预期的上涨。

　　象屿期货董事长洪江源表示，按照正常分析路径，中国经济第一季度反弹见顶，欧洲经济在第二季度、美国经济在第三季度掉头向下，全球市场可能再度出现一轮“共振性”下跌，市场对宏观判断是比较悲观的。但从微观来看，各项经济指标依旧良好。由于市场担心价格下跌，经过清库后，行业中下游企业库存较少。一旦遇到政策变化或者宏观经济状况强于预期，贸易商和终端消费集中补库，将在短时期内刺激需求，市场甚至出现供应紧张的状况。

　　我国7月PMI指数为51.2%，连续第3个月回落。在分类指数中，主要原材料库存指数为47.8%，连续两个月位于临界点之下。表明受市场需求增长放缓和原材料价格不稳定影响，企业主要原材料库存继续减少。

　　而对于工业品未来可能走势，叶燕武认为，价格上涨只是短期现象，等到8月份宏观数据公布后，市场可能会修正过激反映。届时国家政策会更加明朗，市场将回归正常轨道。洪江源认为，目前上涨无法掩盖供需矛盾，未来不少工业品终将随着行业产能清洗呈现盘跌格局。

　　自然灾害推涨粮价

　　我国粮食连续六年丰收，近期频发极端恶劣天气，却仍令市场对未来粮食产量担忧。今年以来，中储粮全国原粮收购价格指数上涨幅度超过20%，小麦、玉米、稻米期货价格近1个月来更呈现45度角的上涨态势。

　　为平抑粮价，国储连续进行多次拍卖，受到市场热烈追捧。7月初，中粮集团破天荒地进口了6万吨转基因玉米，为14年来首次，也是中国自入世以来首次大宗进口玉米。虽然发改委表示，从美国进口的转基因玉米只用于饲料加工，但仍难消除市场对玉米将重蹈大豆覆辙的疑虑。海关数据显示，今年6月，中国进口玉米6.45万吨，较5月份环比增长超过12倍。

　　尽管国内6月CPI涨幅回落，由于担心自然灾害导致粮食和食品价格上涨将推动CPI回升，多家机构突然预测7月份将创下年内新高。申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，7月份CPI同比上涨3.3%，再次超过3%的警戒线。北京大学中国经济研究中心近日发布的预测显示，今年第三季度的CPI涨幅有望在3%-3.1%。

　　但专家同时也认为，CPI并不具备持续走高的条件。国泰君安期货研究所所长张智勇表示，近两个月应该是CPI的高点，后面由于翘尾因素，不会有太高的增长，预计会比较平稳。民生证券宏观经济研究员郝大明也预测，8月份后，随着经济增速放缓，CPI同比涨幅将会逐渐回落，年底回落到2%左右。