进入7月以来一波高过一波的热浪席卷全国。由于高温气象预报频频出现，这将为各种饮料消费带来契机。因此可以对7月份糖销量数据抱有良好预期。食糖接下来3个月的传统需求旺盛的季节，白糖价格易涨难跌，还将演绎“七死八活九回头”历史规律。

　　消费趋于旺盛，8月糖价还将冲高。7月份以来，全国大部分地区出现了近年来少见的高温天气，使得饮料需求大增，白糖需求呈现增长态势。进入8月份后，为迎接国庆和中秋双节消费，食品饮料厂家将逐渐开始备货，白糖消费的传统旺季到来。两者相加，白糖需求明显上升，月销售量和销糖率也将会明显提升。

　　由过去两个榨季推算，今年7~9月这3个月的销糖量会在290~320万吨之间，而本榨季后3个月未销售的食糖为290.08万吨，而国储糖剩余库存大约为60万吨。总体来看，算上10月份部分的消费，食糖在整个年度的供需还将实现紧平衡。但国家基于安全战略考虑，国储糖库存一般不能低于100万吨警戒线，因此本榨季的食糖供应不足几乎没有悬念。

　　补充消费缺口的两个途径之一是国家放储。然而国储原有储备200万吨，通过6次抛储132 万吨，现有可控调配只有68万吨，这是远远不够的；那么只有通过另外一条途径来满足消费需求，那就是大量进口白糖。今年上半年我国累计进口食糖40.85 万吨，同比减少78.78%。

　　在预期夏季消费需求将持续升温，进口量将有所增加，相信7月份进口也将维持在一个相对高的水平。不过，自此之后，在国内消费旺季、销量淡季以及北方即将于9月份开始的新制糖年之前，进口量将会逐渐下滑。因为不论是从时间差上来说，还是从目前进口糖与国内食糖的价差来看，大量进口都是不太现实的。

　　另外进口糖大部分将作为储备糖进入储备库而不是直接投向市场。而目前泰国产原糖的进口测算价格在 5236元/吨，巴西产原糖的进口测算价格在5508元/吨，国内广西南宁白糖现货价格为5270~5290元，国内的食糖价格与进口测算价格的价差已经缩小。因此进口白糖的利润几乎不存在，这还将会带动糖价继续走高。

　　综上所述，总的看来，外盘反弹带动、供给依旧偏紧、夏季消费形势好转、等因素将继续对糖价发挥利好刺激，8月糖价还将继续上冲高点。但如果糖价涨势过猛，那么国储很有可能在8月上旬加大调控力度，继续实施抛储，届时将削弱榨季后期的上涨空间。 (金石期货研究所 魏治钢)