中期研究院：

　　一、金属板块

　　1、铜

　　上周末伦铜继续大幅拉升，今日维持上涨趋势，最新价维持在7380一线。今日金属市场仍然和大盘走势一致，各金属品种均维持上升势头，但持仓量增减不一，显示上升动能开始有所缓和。沪铜主力1011合约开盘56830，多头增仓带动沪铜突破强压58000，创出新高58030；尾盘受多头获利回吐小幅下挫，但最终沪铜主力稳步于57590。沪铜主力1011合约上涨2.51%，均价57519，成交量和持仓量继续放大，分别至451366手和195214手。

　　沪铜总体策略分析：从基本面来看，经济放缓已经成为趋势，但宽松的货币政策将和人民币升值预期将继续对铜价形成支撑，同时因铜精矿供应仍然紧张，铜价总体上将延续反弹趋势。总体策略上我们建议以逢低买入，长线做多的思路操作。沪铜下方重要支撑55000，上方重要压力58000、60000。

　　短期来看，目前国内铜消费处于淡季，且PMI数据持续回落，海外经济也不乐观，沪铜近期上冲58000后存在一定回调压力，建议多单适当逢高减持，等待回补机会。沪铜上方强压力分别是58000、60000，下方支撑位56300、55000、53400。

　　(中期研究院研究员  曾宁 沈丹)

　　2、铝

　　LME三月期铝周五暴涨3.24%，报收于2159美元/吨，今日白天截止发稿前LME一举冲上2200美元/吨。受外盘影响，沪铝1011合约呈现良好上涨态势，开盘价在15650元/吨，午盘回踩至15600附近后强势反弹，全日价格上涨255元，涨幅为1.65%，最终报收于15725元/吨，

　　上海铝长江现货成交价为15260-15300元/吨，上涨180元，贴水110至70；SMM铝锭价格成交价在15285元/吨，上涨200元；南储现货价格为15280元/吨，涨200元。

　　中铝氧化铝价格为2650元/吨，非中铝氧化铝现货价格上涨25元至2475元/吨，进口氧化铝均价上涨100元至2650元/吨。

　　明日操作：多头操作，15650止损，15800止盈

　　分析：符合我们此前的判断，从美国和欧洲良好的经济数据来看，对金属需求面的增强以及对流动性收紧预期的弱化将成为推动近期上涨行情的主导因素，今日价格的急速上扬会伴随着小幅的回调。我们认为，价格企稳是15600是重点，价格短期仍有上涨空间，但会有震荡行情伴随。

　　(中期研究院研究员  敖翀)

　　3、锌

　　隔夜伦敦金属交易所金属强势依旧，锌三月期货收报2010美元/吨，涨幅为1.26%，盘面来看，站稳2000点上方。上海交易所今日金属普遍高开高走，沪锌主力1011合约高开200点，最高至16850点，收盘报16755元/吨，涨幅为2.79%。今日成交量有大幅减少，而持仓量基本持平。

　　现货方面，随着期价的上涨，上海市场0号锌成交价在16250-16300元/吨，1号锌成交价在16220-16280元/吨。沪铜主力大幅上涨，加之A股也处于上涨态势，沪锌期价出现3%的涨幅，由此下游企业接货不很活跃，现货交投情况一般。1号锌货源相对有限，价格接近0号锌。库存方面，上海交易所锌注册仓单减少1376吨，总108273吨。库存的持续减少也为近期锌的上涨提供了有力的支持。

　　宏观面看，近日各主要经济体都公布了7月份PMI等重要数据，其中我国PMI为51.2%，比6月回落0.9个百分点，这已经是PMI连续第3个月下降，并创下17个月来最低水平。尽管经济增速回调持续，总体而言仍会维持在较高增长水平。目前国内外市场环境已较去年同期明显好转，政策的回旋余地也明显加大，预计投资增幅不会出现大幅下降，出口不会再出现负增长。

　　技术面看，近期沪铜表现活跃，上午盘放量上涨。随机指标反映金属持续位于超买区域，在这种情况下，虽然面临较大的回调需求，但相应的收益可能更大。我们预期有色金属仍有上涨空间，存在继续上冲的可能，因此操作上建议多单继续持有，谨慎放空抓回调。

　　(中期研究院研究员  全龙善 张浙榀)

　　二、农业板块

　　1、豆类

　　今日，受上周五美豆上涨和整个商品市场强势上涨提振，连豆早盘跳空高开，随后进一步走高，并维持高位窄幅震荡，盘终收高。主力合约a1105开盘4006点，收盘4047点，上涨72点或1.81%。

　　外盘方面，上周五(7月30日)飙升的小麦价格、强劲的市场需求和作物生长的不确定性给美国大豆市场带来上涨动力，CBOT大豆期货收盘上涨至6个半月来的新高。

　　国内方面，7月30日中国国家粮油信息中心称，8-10月份进口大豆到货量减少，未来几周国内厂商对近月船期进口大豆采购需求仍然保持较低水平。大豆进口量减少主要有两个原因，一是目前我国大豆库存积压严重，影响了贸易商的采购积极性外，二是国际豆价的快速上涨，导致我国进口大豆到港成本不断提高，这使进口大豆的价格优势日益削弱。大豆进口量的减少对豆类构成长期利好。

　　近几个交易日连豆稳步走高，尤其是今天的大阳线更是确立了新的上涨轨道。我们认为，由于国内基本面整体偏好，连豆后市仍有上涨空间，我们坚定前期看多连豆的思路不变。

　　连豆粕方面，今日连豆粕早盘跳空高开，随后快速上拉，并维持高位窄幅震荡，盘终收出大阳。m1101合约收盘于3116点，上涨114点或3.8%，几近涨停。

　　外盘方面，由于豆粕与小麦之间有较强的替代性关系，近期小麦的强劲涨势带动美豆粕价格的持续走高。另外，天气不确定性以及对大豆减产的担忧也是支撑美豆粕期价的主要原因。国内方面，我国大豆到港成本不断上涨，豆粕成本也“水涨船高”。另外，中国国家粮油信息中心称，8至10月份我国进口大豆到货量预计将减少。随着大豆后期进口量的减少，豆粕或将出现供应偏紧的局面。同时，养殖业的持续好转，使市场对未来豆粕价格走强存在极大的期望。

　　整体上看，连豆粕利好明显，我们坚定看多豆粕的整体思路。建议多单继续持有，空仓逢低买入。

　　(中期研究院研究员 李贞景)

　　2、棉花

　　今日，郑棉高开高走。主力1101合约大幅高开于16630点，随后空头平仓继续推升期价上行，最高触及16735点后回落，并一直在16675点附近横盘，尾盘小幅走低，最终报收16660点，涨235点，或1.43%，成交量为172424手，持仓量减少7150手，为191332手。相对于1月合约的强劲走势，9月合约大幅减仓下挫，报收18480点，跌140点，或0.75%，持仓共减少13232手，为47512手。从基本面看，前期小幅回落的棉花现货价格再次企稳，今日中国棉花价格指数下跌1元，为18229元/吨。目前纺织企业可以说是苦盼国家抛储，在现货市场中购高价棉货的企业并不多。从技术面看，郑棉手小阳线，上穿16500点的压制，并站在60均线上方。但60分钟MACD指标显示郑棉有走弱迹象。预计明日郑棉极有可能下行，回补跳空缺口，但在国家抛储没有既成事实的前提下，短期内小幅冲高可能性较大，建议较为激进的多头投资者可持仓，较为谨慎的投资者可以暂时获利平仓，待郑棉回补缺口之后再次入场做多。上方压力位在17000点，下方支撑位在16500、16000点。对于套利的投资者，可以继续持有买1101卖1009的套利单子。

　　(中期研究院研究员  汤瑜)

　　3、油脂

　　豆油：

　　7月30日，CBOT大豆期货收盘上涨，当日市场上涨至6个半月来的新高，飙升的小麦价格，强劲的需求和作物生长的不确定性给大豆市场带来看涨动力。当日的豆油期货，也在豆类品种的上涨中提供了一定的支撑。中国强劲进口需求、美陈豆库存趋紧及担心美国三角洲炎热、干燥天气可能降低南部地区大豆单产潜力等基本面因素鼓励交易商增添大豆期价风险升水。目前来看，并没有证据表明欧债问题会向纵深发展，这为商品市场带来了总体性的利多氛围。2010年年是全球性的灾害之年，这为农产品提供了持续的利多氛围。截止到7月30日的一周里，全球油籽市场价格上涨，主要原因是小麦市场在欧洲及黑海地区小麦减产的担忧下大涨，给油籽市场带来了比价提振。美国统计局7月29日公布数据显示，美国6月豆油库存总计为35.55亿磅，5月为34.65亿磅。库存虽然略有增加，但是，较难影响投资者的偏多的情绪。目前，美豆11月合约，从日线来看，短期均线多头排列，仓量都有增加，短期仍具上升空间，意欲挑战1050处的高位压力。MACD指标持续高位，也有向上的趋势。建议前期低点多单仍旧持有。美豆油12月合约，已经结束了大四浪的下行阶段，进入7月份后短期技术性反弹动能明显，站稳40美分/磅，仍有上涨空间。建议前期低点多单继续持有，止损位38.5。

　　大连豆油1101合约早盘高开后震荡上涨，午后维持涨势，盘终大幅收高。主力合约放量减仓，收阳线。今日国内各地豆油市场价格稳中有涨，山东博兴地区本地一级豆油价格上涨200元/吨报7,700元/吨。国外农产品市场7月30日农产品板块迎来突破性上涨行情。在全球粮食主产国天气状况担忧下，国内农产品市场短期有望保持强势格局。但市近期政府管理通胀预期的决心较大，密集出台政策严控农产品价格的不正常上涨，农产品期价高位追涨风险仍然存在。近期国家发改委等密集出台多个农产品市场调控新政，这些涉农文件的出台目标直指农产品价格，凸显政府管理通胀预期的决心。这无疑使得农产品的追涨较为的谨慎，下半年影响农产品价格走向的最大不确定因素将是天气，如果出现比较严重的天气灾害，粮食等农产品价格仍有可能快速上扬。在某种程度上，未来的调控政策正是要与“不确定”的天气做斗争。目前，进口大豆的成本有所增加，无疑使得国内豆油跟盘上行的动能较为明显。从技术上看，豆油1101今日跳空高开，一举奠定今日豆油期价的高度，今日的跳空高开使得空头惨败离场，也使得获利的多头逐步离场，尤其是午盘多空双方离场较多。期价再次上摸至5月份以来的高点无疑是压力较大。KDJ继续向上交叉，MACD继续走好。建议底部多单谨慎持有，期价高位注意追高的风险。预计下方支撑7600，上方压力7900。

　　棕榈油：

　　今日连棕榈1101合约高开冲高，刷新13周新高后小幅回吐，盘终全线飘红，主力合约仓量皆增，收上影阳线。今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货午盘上涨，受投机买兴及对马来西亚东部棕榈油产量的担忧支撑。两大船运机构ITS和SGS关于马棕榈油出口估值大幅增加，扭转了7月1至20日的下滑颓势，也支撑马盘向上。今日国内各港口棕榈油现货价格整体上有所上调。目前，国内下游消费的逐步好转，港口库存压力有所缓解，加之天气因素的不确定性，国际棕榈油产量增幅可能放缓。7月份库存数据可能偏多，马来西亚的棕榈油现货利多仍旧支撑盘面。多方明显占优势，盘面短期仍有上升空间。豆油、棕榈油的价差的回归，后期也应关注，存在套利机会。从技术面看，棕榈油1101今日仓量都有增加，

　　已经逐步摆脱布林带上缘，今日的完型放量突破，也使得短期上行动能明显。目前期价处于4浪头部构造当中，7000心理关口的压力仍旧存在。建议棕榈油底部多单继续持有，波段操作。目前下方支撑6600，上方压力7000。

　　菜籽油：

　　今日，郑州菜籽油1101合约跳空高开冲高，创14周新高后回调，盘终小幅上涨，主力合约仓量皆增，收小阳线。基本面上，进口菜籽价格以高于国内现货价格，国内现货价格坚挺。加拿大2010年油菜种植期间降雨不断，导致播种推迟，很多地区甚至未能播种。当前是油菜籽生长关键期，持续不断的降雨使农户无法使用农业机械喷洒农药，加上光照积温不足，作物单产前景不佳，这也给菜油市场带来支撑。短期来看，菜油价格将在当前的价格水平上逐步趋于稳定。也应当关注下半年的国家植物油轮库动向。从技术上看，菜油1101今日在豆油、棕榈油上涨的带动下，向8500整数关口发起冲刺，今日仓量配合明显，大部分套保资金逢高大量入场，各项技术指标表现良好。目前仍在构造4浪的头部阶段。建议豆油和菜油入场做跨品种套利，两者价差回归到600附近获利平仓离场。仍以震荡市看待，建议顺势波段操作。预计下方支撑8180，上方压力8500。

　　(中期研究院研究员 吴媛瑾)

　　4、玉米

　　今日连玉米主力1101合约小幅高开于1939，在增仓盘的推动下，期价全天震荡上行。盘中最高上摸至1963，最低下探至1936。最终盘末报收于1961，上涨31，收出大阳线。今日连玉米成交量明显放大，增加20.3万手升至36.6万手，持仓量则增加16450手升至24.7万手。

　　基本面上，目前吉林省玉米生长形势出现分化。吉林全省玉米全面进入授粉中后期，局部地区玉米开始进入灌浆阶段，预计省内玉米在未来7-10天全面进入灌浆期。受省内东部地区强降雨天气的影响，有水库及有河流区域的玉米受灾害影响程度较大；省内中部(长春、四平)玉米整体生长情况良好，授粉趋于尾声；西部地区一直保持降雨量偏少的态势。整体来看，8月份是玉米生长的关键时期，暴雨天气对玉米生长较为不利，并会降低玉米的单产水平。今年东北及华北地区的玉米播种面积有所扩大，若主产区在10月份玉米收获期不遭遇早霜天气，则预计今年我国玉米产量高于去年。但在新季玉米上市之前，玉米市场仍将延续供应偏紧的格局，玉米价格仍将高位运行。技术面上，今日连玉米1101合约走势较为坚挺，在天气炒作题材的提振下，新交易者入市做多推动期价突破了前期的震荡区间，市场交投活跃度也得到了明显提高。目前均线系统呈多头排列，为期价提供了较强的支撑。考虑到KDJ指标中K线上穿D线，预计连玉米近期将维持震荡偏强的走势，操作上建议前期多单谨慎持有。上方压力位1980，方支撑位1925。

　　(中期研究院研究员 欧阳玉萍)

　　三、工业板块

　　1、LLDPE

　　承接之前的升势和原油收涨的利好，连塑今日高开，而后，全日缓慢震荡上行。近日，主力合约已有L1009转换为L1101合约。连塑主力合约L1101今日较前一日大幅收涨210点，或2.04%，L1101早盘开于10400点，尾盘收于10505点，最高10535点，最低 10380点。今日连塑的成交量有一定下滑，而持仓量则有一定上升。

　　近日，连塑成功移仓换月。不过，此次移仓换月还有一些稍微特殊的意义：之前我们若从L1009来看，其上方60日均线的压制和万点大关，突破都较有难度，即使能够突破上行，前方也压力重重；但L1101合约却完全不同，不但万点早已站上，不成为实质问题，而且60日均线压制也较弱，此外，上方的压力位在11000点，上行空间也较大。因此，可以说，连塑通过移仓换月的方式成功的打开了上行空间。操作上，在11000点之前，投资者可以逢低做多的思路操作。

　　(中期研究院研究员 宋健)

　　2、PVC

　　PVC早盘低开后，在沪深股市强势翻红的引领下，震荡上行。日内成交共计19964手，合约持仓总计减少1056手至50602手。其中主力合约V1009早盘开于6820点，全天最高6865点，最低6790点，盘尾收于6855点，较上一交易日收涨15点，或0.22%。

　　美国劳工部周五公布，美国6月消费者物价指数(CPI)较前月下降0.1%，密西根大学公布的调查显示7月消费者信心指数初值降至11个月最低的66.5，两份报告均凸显出美国经济复苏的脆弱本质，令油市投资人对原油未来需求的担忧加重。纽约商交所八月交割的轻质低硫原油期货结算价跌0.61美元，至每桶76.01美元。受供应持续不减及下游相关市场萧条影响，上周五东北亚乙烯继续下滑4美元至864-866美元/吨CFR东北亚，上周累计跌34美元/吨，而东南亚乙烯则继续保持在798-800美元/吨CFR东南亚。

　　受美原油收跌影响，在沪深股市一路走高的提振下，PVC今日低开高走，结束五连阴。从盘面来看，主力合约V1009沿布林通道下轨弱势走低，5日均线处压制作用较明显，MACD指标低位粘合，均线系统仍向下发散，短期内上行动能不足，预计仍将以弱势格局为主，建议投资者偏空思路操作。

　　(中期研究院研究员  韩雪)

　　3、燃油

　　今日沪油跳空高开，主力合约1010一举突破60日均线，开盘4450，随即继续震荡上行，今日商谈4497，最低4444，收于4475，较前一交易日涨58元/吨。成交3.96万手，持仓增加至4.6万手，全部合约共持仓8.58万手，近期持仓量出现逐步增加趋势。

　　周五公布的美国经济数据喜忧参半，但最终仍未能令投资者确信美国经济正强劲复苏，美国二季度GDP数据差强人意，但芝加哥商业景气指数以及路透社/密歇根大学7月份的消费者信心指数均好于预期，抵消了对不利数据的影响，原油小幅收高。而国内燃料油不仅受到原油的价格影响，同时还由于央行重申下半年要继续落实适度宽松的货币政策的影响，今日商品普遍走高，但沪油涨幅仍相对靠后，市场还需聚拢人气。由于国际形势尚未明朗，沪油操作上需保持谨慎，多单可继续持有。

　　(中期研究院研究员  包娟)

　　4、PTA

　　因一系列经济数据表明美国等主要经济体经济增长可能放缓，市场上担忧情绪难以消散，上周国际油价小幅下行。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1101早盘跳空高开，开盘7666，盘中价格放量高涨，最高7764，最低7650，午后价格持续上扬，最终收于7736，较上一交易日结算价上涨136点，涨幅1.79%，成交量420936手，持仓量203234手。

　　总的来说，近日出炉的多项经济数据相对理想，投资者信心有所恢复，原油价格涨幅偏小，PX价格也小幅上涨，基本和上周持平。亚洲和华东现货持续拉涨，下游聚酯切片持续小幅上涨，涤丝短纤市场走势平稳。技术上，今日PTA主力合约TA1101继续大幅反弹，60日均线轻松突破，持仓也大幅走高，表明市场仍有反弹要求，预计后市PTA经过短期整理之后，仍会有上行潜力。操作上，建议投资者手中多单可继续谨慎持有，关注7950一线的压力位。

　　(中期研究院研究员  徐珊)

　　5、橡胶

　　今日沪胶再次领涨整个商品市场，盘中曾经一度直奔涨停位，但尾盘出现回落。上周五美国商务部公布第二季GDP环比年率初值为增长2.4%，分析师此前预估为增长2.5%。 数据显示，美国经济第二季增速放缓。但路透/密西根大学公布的调查显示预期的经济数据较为乐观，此经济数据抵消掉了美国经济增速放缓的报告影响。在美国经济数据转暖的同时，沪胶基本面有所回暖，泰国降雨阻碍割胶及原本就处于低位的橡胶库存支撑胶价上涨，技术方面，沪胶1101合约周一站于24000价位之上，均线呈现多头排列，上行压力不大。但尾盘价格回落，收长上引线，且持仓有所减少，谨防沪胶技术性回调。操作上，明日早盘多看少动，可以伺机逢高沽空，当大批空头资金进入之后，沪胶将迎来技术性回调。

　　(中期研究院研究员  王源源)

　　四、股指期货

　　周一沪深300放量上涨，突破了前期2893点的高点，而期指主力合约盘中也一度上破2942点的前期高点，盘面上一片喜气洋洋的祥和景象。就目前期指的走势来看，期指在2942点形成有效的突破是轻而易举的事，而突破之后的走势就相对比较清晰。自从4月26日下跌起，除了3200点上方的平台调整，基本不存在较强的密集成交区，这使得期指在突破后的上涨过程中基本没有较大阻力，重回3200点上方是情理之中的事。并且沪深300指数的率先启动，深成指、深证B指等大盘指数提前数日的强势突破行情同时指明了方向。当然，期指是否能够有效突破2942点的高点，还有待近两个交易日的考验。

　　(中期研究院研究员  冯宸垚)