招商期货

　　本周期指反弹延续，周线继续收红。周初期指在2800点附近蓄势震荡，周三，政府正式确定保险资金投资权益类资产比例提高的新政在八月出台。受此影响，A股市场出现普涨局面，地产、采掘等板块涨幅居前。期指亦一举突破2800点重要心理关口。由于周三涨幅过大，后半周期指上涨动能锐减，出现调整。然则周五期指从低位逐渐拉升，收盘守住2870点。整体来看，市场依旧是多头氛围，但由于临近2900点重要关口，市场出现调整不可避免。从周五盘末持仓看，空头主动减仓，前二十名会员持卖单减1276手，远高于持买单减少的389手。笔者认为本轮反弹尚未结束，下周IF1008将在2900点蓄势后继续上攻。但投资者需小心国家关于房地产调控的相关言论。

　　本周铜市继续上行，中美政府延续宽松货币政策为市场提供了动力，流动性的充裕使得金属价格保持强势。沪铜主力1011合约报收56280元/吨，单周上涨870元或1.57%。展望后市，欧债危机的负面影响逐步消退，市场的风险偏好情绪较以往有很大的提升，市场短期的氛围仍然利多。但我们认为后市中国宽松的货币政策存在着不确定性。中国经济仍然保持较高增长，而由于粮食减产、工人工资上升等因素，中国面临很大的通胀压力。在这种情况下，中国的宽松货币政策有可能逐步收敛甚至转为收紧，这将对铜价不利。现货方面，伦铜现货仍然强势，但沪铜现货则已转为贴水，下游采购较差。总体上预计铜价短期走势仍会较强，但上涨空间不宜看得太大。

　　本周天然橡胶在低库存以及短期资金推动的影响下强势上涨，沪胶指数单周上涨4.66%，日胶指数上涨1.96%。低位库存以及天气因素为短线多头资金创造契机。近一周以来国内的天然橡胶主要产区海南以及东南亚的主要产区泰国都遭受雷雨天气影响，短期新胶的供给受阻，同时沪胶、日胶库存都处于低位。这些都成为短期资金强势做多的主要动力。移仓因素给多头资金推波助澜，1月合约原本便是季节性强势合约，同时目前ru1101合约价格相对现货处于贴水格局，因此多头借机强势推高1月合约也就不足为奇了。但后期随着天气将逐步转好，现货供给将逐步改善，中期趋势上天胶价格上涨空间有限。