郑州白糖期货7月26日震荡走强，主力1101合约上涨33元，报收于5090元/吨，持仓增加了35084手。由于国际糖市供需偏紧将持续，而国内糖企的补库行为也将利好于市场，预计糖价后期涨势依旧。

　　由于投资者获利回吐，上周五(7月23日)ICE糖市冲高回落。主力1010期约糖价下跌4个点，收于18.26美分/磅。不过由于目前旺盛的需求尚未得到有效满足，白糖期价强劲上涨的态势还没有出现衰竭的迹象。据交易所公布的数据，上周四ICE糖市的持仓量增加了13,605手，已增至610,795手。

　　巴西食糖装运的缓慢继续支撑市场。由于最近海面风浪较大，加上下雨，这严重影响了巴西食糖的外运作业，目前只有为数不多的食糖被运往海外。再加上近期部份库存偏低的国家一直进行补库行为，一直在国际市场上采购食糖。这使得国际糖市供给偏紧。估计要到9、10月份绝大多数市场需求得到满足后食糖供给才有可能恢复正常。

　　此外，巴西国内分析机构Datagro预计2010/11榨季巴西中南部主产区的甘蔗入榨量为5.852亿吨，低于此前预计的6.04亿吨，产糖预期由3,340万吨下调至3,290万吨。

　　国内市场上，产区、销区糖价联动上涨，糖产区报价5,250元/吨左右，上调20元/吨，而销区的华东、河北等地，价格已经超过了5500元/吨。因天气炎热，销区消费整体趋好支撑了市场。笔者认为，由于市场一直存在着“恐高”的情绪，不敢大量采购和囤积，只是以销定购买进少量的白糖，维持日常的销量而己，实际上目前的库存偏低，而随着消费转好，企业的补库采购的热情可能回一浪高过一浪，这将对市场形成强劲的推动力。

　　从盘面上看，郑糖震荡上涨，稳步走强，市场在经过了前期连续的调整后，做多资金的进场再次推高了市场，期价再创近期的新高。整体上，均线系统再次向上发散，多头格局明显，预计糖价后期涨势依旧。

　　冠华期货研究部  罗强