汪睛波

　　对于放风筝的小孩来说，只要线还在，就不怕风筝飞走。

　　而在传统观念中，国际原油和下游化工产品的关系就好像线和风筝的关系，原油价格的剧烈波动往往意味着国内化工产品价格的同向联动。但就在最近，线似乎牵不动风筝了。

　　自7月6日以来，由于美元进一步下跌等因素力推，美盘原油价格已实现了超过8%的反弹，与此同时，国内以PTA、PVC和LLDPE为代表的化工产品的期价却与油价背道而驰。

　　PTA期货主力的反弹在达到7300元/吨附近后即宣告夭折，本周的一路下行不仅令其跌破7000点关口，还使得期价创下近9个月来的新低。截至周四，PTA1009合约价格收于6964元/吨，较前日结算下跌2.68%。与PTA相比，PVC和LLDPE与原油的断线似乎还不算离谱，至昨日收盘，二者期货主力分别收于6845元/吨和9205元/吨，仅较一周前微弱下跌。

　　东兴期货分析师周静表示：“有一种说法是，原油下游的化工品种全线趋空是国内贸易商的期现套利资金作用所致。”

　　套利中抛空期货的部分似乎扎堆于浙江永安的席位。以PTA为例，该席位在昨日的PTA空头增仓和净空头方面都拔得头筹，分别达到6564手和14638手。

　　据周静介绍，昨日PTA的增仓下行，与5月25日该品种主力的增仓下行似曾相识，更巧合的是，当时的“空军”主力也是浙江永安。同样相似的还有LLDPE在6月17日和18日两天的增仓下行，空头的主力仍是扎堆于浙江永安的席位。

　　虽有化工产品空头的扎堆，但永安期货研究院却认为，基本面的疲弱导致了三大化工产品价格的下行。“长期看，巨大的库存始终压制着PTA市场，高额利润驱动着生产装置的高负荷运转，供应不减，库存不消化，PTA的跌势难以改变。”该公司分析师庞春艳表示。

　　永安期货研究院分析师王敏指出：“PVC现货下游接货意愿不强，需求没有彻底启动，包括电石等原料价格却在不断下跌，使得该产品处于阴跌状态。”

　　LLDPE与原油的断线可能是有资金利用宏观面的走弱乘机打压。该品种全部合约昨日成交量突破120万手，创2009年5月来的新高，逐渐成为化工板块中最受资金炒作的品种。永安期货分析师杨建君指出：“一方面，塑料供大于求的局面依旧存在，另一方面，国内二季度经济数据低于预期致使股市再次下行，空头借此打压塑料期价，预期近期将继续震荡走弱。”