银河期货 熊梓敬

　　今天10万吨国储糖竞拍买家热情高涨，价格节节攀升，至结束时，最高价格达到5350元/吨，平均价格达到5247.98元/吨，分别比4月28日的拍卖价高出140元/吨和302.46元/吨。这样的高价结果或许有期糖多头拉高价格影响盘面或者垄断糖源的嫌疑，但是也不能不承认市场缺糖拉高价格的现实。

　　10万吨国储糖的流入市场尽管没能根本性地解决供求关系，但是也符合了宏观调控部门确保市场供给，稳定市场价格的初衷，够销区销售一段时间的了，在这段时间内国储糖对糖市的补充将起到一定的稳定作用，现货将保持相对的平稳，从而影响到盘面的波动将暂时进入小幅波动的范畴。经今天多头平仓后市场将进入盘整、消化和整固的过程，如果宏观调控部门没有新的措施出台，糖价继续上扬的动能依然十分巨大。尤其是远期月份，通胀的预期以及上半年长期低温阴雨、光照不足所造成的甘蔗生长先天不足等因素就给足了交易商十分巨大的想象空间。

　　但是我们应该留意的是，本次国储竞卖越拍越高的结果会给宏观调控部门反馈一个信息：市场缺糖，从而有可能引发更严厉的调控措施出台。

　　我们维持继续看好后市的观点，但是仍需注意节奏的掌控。

　　附：2009/2010年榨季历次国储糖拍卖成交情况表：