本周伦铜呈现出震荡反弹的运行态势，主体震荡区间(6450，6750)美元/吨；市场成交有所萎缩，持仓量维持高位运行。沪铜走势强于伦铜，主力1009合约周五收盘报53180元/吨，全周上扬4.42%。展望后市，宽松的货币环境仍将在全球各主要经济体得到维持，这将利好铜市；但全球经济复苏乏力，加之国内股市偏弱震荡，铜价的上行空间将受到抑制。

　　本周国际油价结束反弹走势，在76美元附近振荡。从原油供需面来看，美国汽油消费有所转好，上周的需求量已经触及10个月高位，而原油库存也出现减少趋势。截止6月中旬，美国商业汽油库存已经较年初高点减少了5%。美国交割地库欣的原油库存在5月中旬增加至历史高点，但自5月下旬开始出现减少迹象。另外，美国国家飓风中心在本周发布预报，称加勒比海上空的热带气流可能在未来生成热带低气压。下半年的美国汽油消费旺季和飓风高发期，将有助于原油去库存化的进行。尽管欧盟危机将在较长一段时间里是压制油价的主要因素，但我们认为季节性旺季支撑下的原油供需面决定了油价的底部不会低于70美元，中线上涨的概率较大。但NYMEX原油总持仓近期出现了持续减仓，加之前期涨幅较大，预计油价短线将有小幅调整。

　　本周美豆先扬后抑，周初受中国政府宣布增强人民币汇率弹性的消息提振美豆期价继续反弹。主力合约期价最高上探947美分，但由于950附近压力较大，且周三之后天气有利于作物生长诱发了市场的投机抛售，导致期价震荡下跌。目前美豆市场仍没有资金介入的迹象，市场也缺乏实质的利好消息带动期价的大幅反弹，预计下周美豆11月将维持在910附近震荡整理。中国央行宣布重启汇改为商品市场带来提振。周一大连豆类全线上涨，但这种局面并没有得到持续；周二开始连豆类便震荡走低，反弹动能明显不足。除了因为目前基本面缺乏炒作题材，资金关注度较少也是连豆类表现疲软的主要因素。预计下周连豆类仍以区间震荡为主，连豆1月和连豆粕1月震荡区间分别为3830-3880，2800-2860，建议投资者仍以波段性思路操作。 (招商期货)