目前，国内外宏观面依然对锌价走势产生重要影响。考虑到欧债危机可能反复，且欧洲银行业风险加大等因素，金属市场仍将面临下行压力。从国内宏观面看，房地产市场已经出现“量跌价平”，政府对地产的调控还将持续。市场预期目前政策面处于观望期。

　　另一方面，由于投资者对央行汇改的细节仍不是很清楚，且存在质疑，导致市场对中国汇改的乐观情绪正有所降温。总的来看，汇改有助于改变全球贸易格局，对全球经济增长是利多。但其在多大程度上能提振中国的进口需求，特别是包括金属在内的大宗商品进口量，还有待观察。

　　回到锌市场自身供需情况来看，欧美锌需求改善幅度并不明显，特别是美国近期公布的楼市数据下滑，且失业率依然处于高位，其经济放缓风险正在增加。加之受欧债危机影响，全球经济增长的不确定性增加，大宗商品需求增长放缓风险加大。国内市场，由于房地产建设活动和汽车销售在下半年继续萎缩的概率增大，令锌需求增长速度放缓。

　　此外，6月22日，财政部下发关于降低取消部分出口产品退税通知，涉及到用锌需求比较多的是镀层板、镀锌板带。从4月中国出口数据看，中国出口镀层板49.2万吨，约占产量的20%左右。出口退税的减少将增加企业出口成本，进而可能影响出口量出现下滑的风险。因此，从这一点看，国内镀层板需求下滑的风险也有所增加。

　　目前来看，锌市场最大问题不是需求太差，而是供应增速快于需求增长。因此，作为最大锌锭生产国(占全球产量的30%以上)，国内的锌冶炼企业能否大范围减产将决定锌市能否朝着再平衡方向发展。

　　从价格表现来看，鉴于宏观上风险仍然存在，锌供应又过剩，我们倾向于锌价反弹会遇到阻力。技术上看，LME锌价的关键阻力位在2000美元，沪锌的关键阻力位在16500元。 (银河期货 王明义 车红云)