时间窗效应显现，大盘或选择方向 　　资料来源：W ind申万研究 　　今日为股指期货IF1006合约交割日，"到期日效应"或将增加股市波动。昨日，尽管股指期货6月合约骤然减仓5617手，但是依然持仓未走的有4417张。 　　"在18日交割日，主力会继续移仓，交割的仓量应在千手左右，比5月642手会略有增加。有可能会变盘，空方胜、下跌趋势没变、出现多杀多现象，这也是这一阶段的特点。"昨日，金汇期货金融事业部经理潘云利分析说，其判断大约在七月中旬左右完成此轮下跌。而业内人士建议关注今日13时15分沪深300的点位，"基本此价格就是最后的结算价，会有熟悉交易规则的投机者超短线博弈。" 　　多空面临最后搏杀 　　端午节前，尽管股指期货IF1006合约6月18日到期，但持有者选择了持股过节，准备节后一博。截至上周五为78.73%。IF1006合约持仓量虽显著下降，但仍剩1万多手，是当时IF1005合约的9倍左右。IF1005到期前的第三个交易日结束时持仓量只剩1159手。 　　昨日，大盘开盘高开低走。沪深300高开于2778.53点，盘中一路下跌，最后收盘于2742 .73点。IF1006则收盘于2744。走势基本趋于一致。 　　昨日，期指主力在节后才开始大规模移仓。6月合约骤然减仓5617手，7月大幅增仓7444手。国外市场期间股市上涨，端午期间国内也无政策负面因素。但国内股市节后首日却高开低走。 　　对此，光大期货分析师高兴昨日表示，近期市场应是下跌过程中一个小反弹。政策和基本面上，不支持大幅下跌，但反弹高度有限。在这样情况下，期指主力博弈节后行情。"市场节后高开，国内市场会认为，假期外盘上涨，国内市场节后也会补涨。这给了期指主力很好减仓机会，正好利用高开减仓。" 　　他分析称，5月合约交割日才642手，而6月合约昨日还有4417张持仓未走。因此，今日交割日波动会比较大。日内会出现高频套现机会。 　　金汇期货金融事业部经理潘云利则分析，昨日高开低走，一方面说明国内股市今年有了独立性，走向成熟了，另一方面也看出上涨无动力，调整探底之路仍将继续。盘面大盘股欲涨无力，小盘股暴跌，显示大盘方向向下的可能性加大。 　　而业内人士建议关注今日13时15分沪深300点位，基本此价格就是最后的结算价，会有投机者超短线博弈。金元期货金融工程分析师张炳侠指出："结算价是沪深300指数最后2小时的算术平均价。" 　　从盘面看，6月合约昨日开始大规模向7月合约转移。"在18日交割日，主力会继续移仓，交割的仓量应在千手左右，比五月642手会略有增加。有可能会变盘。"昨日，潘云利分析说，目前尚未看到机构大举进入股指期货，因此，多空双方博弈以散户和大户居多。 　　大盘或面临方向选择 　　股指期货往往出现"到期日效应"，今日股指期货交割日，有可能成为从2009年11月下跌来第四波走势的时间窗。之前三个分别为2009年11月24日、2010年1月20日、4月19日。 　　"大盘目前正形成一个收敛形态，多方观点认为是双底，空方观点认为是下跌的中继形态，是中间暂时技术性反弹形态，之后继续原趋势下跌。成形了就要选择方向，成交量的极度萎缩就是证明。"潘云利昨日分析说，"所以期指多空主力在最后才出现移仓，是迫不得已的事情，现货多空双方要摊牌了，也恰好赶上股指期货的交割就剩一个交易日了，大盘的变盘时间窗口在这时就要开启了。" 　　高兴分析认为，大盘后期方向应是震荡寻底。潘云利亦表示，大盘会有四周左右的下跌过程，大约在七月中旬左右完成此轮下跌，也就是说在农行上市前后大盘才会迎来一波中级的反弹行情。 □ .梁.永.建　 .南.方.都.市.报