空头占优 天胶难改弱势

     　　周二（6月8日）沪胶走出了一波小幅反弹行情，盘末翘尾明显，日成交量急剧放大。总体看，8日是对7日的超跌适当修正，盘中近远期合约价差迅速拉大，显示市场对远期合约普遍看空。目前从基本面到金融面，都是空头主力占据主导，未来胶价弱势格局难以轻易扭转。

    　　基本面上，沪胶短期内仍面临新胶上市、季节性供给过剩的压力，下游消费上国内汽车销售数据偏空，商家汽车库存增长令人担忧；国际国内经济形势对胶市影响难以乐观。从合约总体结构来看，近强远弱的分布特征十分明显，除交割合约变动不大外，1007和1008涨幅分别达到2.32%和3.07%。另一方面，交易所库存持续走低也为近月多头提供强烈支撑，从8日交易所库存继续流出710吨来估算，交易所总库存预计在15500吨以下，近月1006合约预计将有7000吨左右的交割需求，若1007和1008合约保持相同交割量，则交易所库存至少需要2万吨以上。

    　　此外，国标1号受7日市场跌停影响，8日各地报价略有下滑，低端报价在23600元/吨左右，但与目前期价相比仍有较大升水，在此情况下，库存净流出局面难有改善。若未来1个月之内，橡胶现货价格没有2000点左右的跌幅，目前在1009合约上的空头面临巨大的交货压力。操作上维持震荡偏弱观点，逢高可尝试沽空持有，关注对20890压力位的冲击。

     来源： 中国证券报 作者： 邹志林