本报记者 张玉香 北京报道

　　继大蒜、辣椒、绿豆被爆炒之后，玉米期现货市场价格也开始不断走高。近几日，这种趋势终于放缓。其中，5月27日，玉米期货主力合约1009以1963元/吨小幅低开，并最终收于1958元/吨。5月28日，玉米期货继续下行。

　　然而，期货市场玉米价格最近几日的回调，是否意味着未来的走势也是如此呢？国家政策和基本面的最终博弈结果，或许是其未来走势的关键。

　　政策压低玉米期价

　　“一些大客户在产区的不断造势，确实有恶意抬价收购之嫌。仅四五个月之间，每月的价格上涨大概在150元/吨。”5月27日，吉林省洮南兴达贸易有限公司负责人对本报记者表示。

　　现货价格走高的同时，玉米期货价格也走到历史高位。其中，玉米期货主力合约从2月初的1850元/吨一路上扬至将近1980元/吨。

　　鉴于之前的大蒜、辣椒以及绿豆炒作的恶果，促使政府开始出手打击农产品炒作。

　　5月26日，国务院常务会议上，温家宝指出，要严厉打击囤积居奇、哄抬、炒作农产品价格等违法行为；5月27日，国家发改委与商务部、国家工商总局联合下发通知，要求地方各级人民政府严厉打击农产品价格等炒作行为。

　　与此同时，我国在临储玉米拍卖过程中，也调高了拍卖数量。其中，5月25日的临储玉米拍卖数量由80万吨调高到100 万吨。

　　有消息显示，我国2010年玉米进口配额有望大幅增加。鉴于目前紧张的供应态势，业内预计，政府可能再度发放400万到500万吨的玉米进口配额。

　　玉米期货价格借此开始回调。其中，5月27日，玉米主力合约1009以1963元/吨小幅低开，随后迅速下跌至1956元/吨。最终收于1958元/吨。5月28日，玉米1009合约以1956元/吨低开，截至记者发稿时，已下探至1940元/吨。

　　“玉米期货合约的回调主要是受目前国家政策的影响。”海通期货农产品助理分析师刘佳利对本报记者表示。

　　基本面支持后期走高

　　虽然玉米期货价格走势向下，但其基本面依然坚挺。

　　据海通证券数据显示，吉林省辽源地区农村16%水分玉米的收购价格在1770-1780元/吨。当地酒精企业收购16%水分的玉米价格在1840元/吨，当地饲料企业收购15%水分的玉米，价格在1840元/吨。较周初上涨30-40元。

　　而中国玉米网5月28日采集的数据显示，我国一些地区现货市场玉米价格已经摸至2000元/吨。

　　尽管价格高涨，玉米的销售行情却非常不错。今年4月政府开始拍卖临储玉米以稳定粮价，不过多次拍卖均以近乎全部成交的结果告终。

　　5月25日，国家通过安徽粮食批发交易市场抛储玉米99.34万吨。根据最后交易结果，2007年玉米计划交易4302吨，全部成交，成交均价1850元/吨；2008年玉米计划交易98.91万吨，实际成交97.54万吨，成交均价1723元/吨，成交率98.61%。

　　“供不应求是玉米成交率高的主要原因。”上述企业负责人表示。

　　而中国玉米网总经理冯利臣在接受记者采访时则表示，去年玉米主产地东北因为遭遇冻灾导致玉米实际减产，这造成库存量不足。另外，西南大旱，也加剧了市场对于农产品的看多行情，这都影响到现货价格走高。

　　冯利臣表示，虽然业内预计，我国将加大玉米进口配额，但是进口方面尚存许多阻碍，大多数企业进口通道并不顺畅，进口意愿不足，因此玉米将维持供应紧张格局。

　　新湖期货分析师吴秋娟称，目前市场看涨气氛仍然较重，加之现货价格坚挺，因此期货回调空间有限。

　　供给压力巨大 连塑寻底或破万元大关

　　大华期货 周玮

　　自5月11日连塑主力合约L1009以一根大阴线跌破11000一线，塑料也结束了其长达2个月的11000-12000区间箱体震荡，毅然步入了下跌的通道。原油的大幅回调(尽管本周大幅反弹，上演了逆转走势)、供给的巨大压力加之做多资金的溃然逃离，连塑一泻而下，至万元大关前虽有触底反弹可能，但后市仍将进一步寻底。

　　原油回调换月传递

　　宏观经济层面，欧元区主权债务危机引发市场对原油需求的担忧；基本面方面，美国原油库存不断高企造成供给压力巨大，以及美国政府对投行的调查几大利空使原油价格大幅回调(近20%)，而本周二的德国政府的“裸卖空”禁令再度引发了金融市场的疯狂抛售浪潮，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货6月合约价格告别“70后”，跌至去年7月以来的新低。而换月后的7月合约亦难逃厄运。那么，利空是否消化殆尽，原油又是否回调到位？我们认为，隐患犹在。

　　从CFTC原油基金持仓数据可以看出，非商业持仓多头由4月初的12余万手2周间减仓至10万手左右，幅度近20%，而商业多头头寸减仓幅度也高达5%，由此可见，无论是保值盘还是投机资金均对原油后市看空意愿较强。目前NYMEX原油主力合约正式移仓换月至7月合约，而跟踪6、7月合约之间价差发现，价差水平已由前期的5美元缩小至3美元左右，现货月的疲弱有进一步推移到远月的趋势，加之美国石油协会5月18日公布报告显示，全球最大的能源消费国美国的汽油库存上周增至98.1万桶，库欣地区原油库存已至3799万桶，创纪录新高，在汽油需求旺季尚未来临之前，这无疑引发了市场旺季不旺的担忧。

　　原油的惨跌拖累石脑油、乙烯等价格跟随下挫。

　　聚乙烯供给压力巨大

　　自一季度以来，社会库存偏大一直是压制连塑行情的首要不利因素，新增产能的集中性投放加之进口量的居高不下使得货源大量集中在一、二级代理商手中，形成庞大社会库存，亟待后续消化。

　　2010年4月，国内聚乙烯(PE)产量为92.3万吨，较去年同期增加27.9万吨，增幅为43.3%。1-4月份累计324.8万吨，同比去年增加76.5万吨，增幅为30.8%。4月份，进口数字有望恢复在60万吨以上，国内150万吨以上的供应量相较去年同期的120万吨，同比增幅高达25%，供需矛盾相当突出。雪上加霜的是，2010年下半年开始(预计6月中旬)，中东天然气工艺产出的PE将逐步进入中国市场，而其成本仅为国内石化成本的30%左右，对国内市场形成的冲击不言而喻。

　　从我们5月初针对贸易商的库存调研情况来看，其库存消化情况不容乐观。

　　地膜面临全线停产

　　近年来，农地膜消费占线性低密度聚乙烯(LLDPE)总消费的比重正逐步增长，目前维持在20%左右；2010年中国小麦播种面积预计为2350万公顷，相比2009年的2400万公顷有所减少，而华南地区于春季遭遇的特大旱灾使得受灾面积(3148万亩)占已播种面积(3700万亩)的85%，作为LLDPE下游的农地膜生产企业损失惨重，下游工厂订单不足的问题成为较普遍的问题，开工率偏低，同时因气候原因农作物及蔬菜种植面积也有一定程度的减少，国内地膜需求再度大打折扣。

　　而进入5月底，农地膜开工率出现明显的下滑，从统计出的开工率数据可以看出，全国农地膜开工率基本维持在30%以下，一些省份已接近全线停车。

　　6-8月份是PE需求最为惨淡的时间段，虽有夏季软饮料、零售包装膜使用高峰的小幅提振，但从目前社会零售总额的增速放缓来看，膜类需求难有大的起色。

　　综上，连塑价格进一步寻底破“万元大关”的可能很大，操作建议以逢高沽空思路为主。