证券时报记者 游 石

　　本报讯 在经过周二下跌和价差收敛后，昨日，股指期货升水随着市场反弹再度显现，成交量突破30万手，创上市以来的新高。分析人士表示，市场特征已透露出投资者抄底的心态，但持仓增加却不明显，说明经过大跌之后，投资者对于隔夜风险仍然谨慎。

　　昨日，股指期货IF1005合约以2809点小幅高开，然而15分钟后，现货市场却在周二股指下跌的影响下出现低开。其中沪深300现货开报2781.71点，下跌约0.6%；上证指数开盘2628.02点，下跌约0.7%。由于4月经济数据显示中国面临通胀风险，又有消息称上海可能宣布征收房产税，开盘不久，股指继续遭受打压。上证指数最低曾跌至2604.20点临近关口位置，同一时刻IF1005也跌至2786.0点新低。不过，保险股却在中国平安1-4月良好业绩的提振下保持相对的强势，令银行、地产等权重股迅速企稳。市场在早盘见到当日低点后，即展开一波凌厉的反弹行情。IF1005跟随现货走势，十多分钟内从下跌1%到上涨1%。但由于缺乏后续买盘的跟进，大盘随后又震荡走低，完成了日内的二次探底。早盘后，有关于汇金可能增持三大行的消息在市场流传，银行股开始发力上涨，并带动股指再度走高。最终沪深300指数报2818.16点，上涨0.62%，IF1005报2836.0点，上涨0.7%。

　　值得注意的是，昨日股指期货成交量再度创出上市以来的新高。IF1005单合约就成交了27.3万手，全部合约成交31.5万手，较上市当天5.8万手总成交，增长了4.43倍。持仓量方面，IF1005持仓量减少843手至8144手，IF1006增加863手至4694手，资金继续向6月合约转移。另外，期货升水重新出现，5月合约期现差回升至18点，12月合约期现差升至122点。对此，分析人士认为，期货市场已展现出反弹的苗头。

　　国泰君安期货蒋瑛琨表示，市场成交放这么大的量，升水反弹，至少说明投资者对短期市场走势预期出现了较大的变化。但从价格上来看，股指本身上涨幅度并不大，沪指只涨了0.31%，中小盘指数还下跌了2.28%，并且股指期货持仓量变化也不大，总持仓只增加141手。这说明市场长线资金主要是进行一些合约换月的动作，投资者对于隔夜风险还是非常谨慎，倾向于更多做日内反弹的交易，这也解释了昨日成交量为什么会放这么大。另外，股指期货推出后，投资者开户数量逐步增加，也是促成市场成交量一直增长的重要原因。

　　据了解，目前包括市场和学术界在内，对股指期货成交量和持仓量相差悬殊存在争议。有观点认为，股指期货短线投机行为过重，将不利于其套期保值功能发挥和股票现货市场的稳定。不过业内专家指出，应该正确看待这个问题，因为期货市场只有具有足够的流动性，才有可能为现货提供套期保值的服务，并且，期货本来就是保证金交易，里面实际交易的资金量有限，目前不至于对现货产生多大趋势性的影响。