化工板块各品种相关系数矩阵

　　PVC指数RU指数PE指数PTA指数FU指数

　　原油指数0.8030.7750.8710.5440.909

　　□上海东证期货研究所

　　原油在二季度走强，给整个能源化工品种带来一定成本支撑，但因各品种与原油相关性强弱不同，原油的带动作用也有一定的差异性，各品种之间套利对冲的机会或将浮现。

　　PVC。需求一般会在上半年比较旺盛。PVC价格通常在1-2月较低，3-5月价格加速上涨，达到年内首次高点；另外，此次楼市调控的重点在于增加房屋供给，势必拉动PVC需求增加，对于PVC未来期价的上行将起着重要的引领作用。但产能过剩问题在一定程度上将压制PVC期价上行，预计PVC期价在4月和5月上旬或将震荡走高，5月下旬至6月PVC有可能再次面临一轮新的调整，整体震荡范围可能会在7300-8350元/吨。

　　塑料。在清明节之后LLDPE需求会相对减少，尤其进入5月份，多数农膜生产企业停产，机器检修，对LLDPE需求大幅下滑，而到6月下旬需求才会慢慢启动，6、7月份棚膜生产备料期引领了年内LLDPE第二轮季节涨势行情的启动；产能方面，上半年国内预计将有175万吨的新增产能释放，而LLDPE在整个二季度宽幅震荡格局的概率较大，区间为10600-13000元/吨。

　　橡胶。四月往往出现大幅下跌，去年在全年牛市的情况下，四月也是大幅震荡，并受到国储收胶的支撑。但是，今年云南干旱在二季度影响天胶供应的可能性还是较大，届时若橡胶供应量有趋紧的现象，很可能出现反季节的行情。另外，泰国政局的动荡也可能影响橡胶的出口而使得市场上的橡胶供应减少，促使橡胶上涨。多空交织之下，橡胶二季度的行情较难决断，或以宽幅震荡为主，区间预计在22000-28000元/吨之间。

　　PTA。作为纺织行业的上游原料，二季度需求应不成问题，关键还是上游PX价格的走势。PTA上游PX目前在1000美元/吨附近震荡，这给PTA提供了成本支撑；就算有调整，幅度也不会大。但整个产业链中的成本转嫁并不是很顺利，所以PTA要突破8500元/吨上涨的难度很大。故而二季度PTA主力很可能在8000-8500的区间内小幅震荡，或有突破上涨的可能，但动力并不足。

　　燃料油。在原油二季度看涨的前提下，燃料油二季度行情也相当看好。并且，我们注意到黄埔燃料油的现货报价一直在上涨，目前已经达到4550元/吨的高价位，这将持续支撑燃油稳步上涨。