金石期货研究所 于丽娟

　　为了更详细地了解新疆棉花的供需数据，以便棉花后期走势分析及植棉面积的预期，3月初金石期货棉花研究小组对新疆大型棉花贸易企业以调查问卷及电话咨询的方式做了一系列数据调研工作。调研结果显示，80%的新疆棉花企业认为后期棉价仍存上涨空间。

　　新疆棉花销售加快。随着消费好转，棉花供不应求格局加剧，这是棉花销售快的一个主要原因。另外，郑棉期价高企，很多售棉企业走棉花交割销售之路。期现两套销售策略，使得疆内的棉花贸易企业销售速度明显加快。截至2月底，企业棉花销售率最高达82.9%，销售率低的企业也高达55%。

　　据我们了解，截至2月底，新疆兵团2009年度棉麻系统加工量为60万吨，加上非棉麻系统，累计兵团加工量达到110万吨。发车情况自2009年9月1日至今年2月28日共计10193车(438299吨)，而上年同期是10232车(439976吨)。兵团棉花往内地发运率为40%，较疆内棉花大型贸易企业发运率低8%。

　　总括疆棉内运情况，由于国家政策调整，新疆煤碳调为一类物资，棉花降为二类物资，这样棉花发运内地的车皮量明显减少；春节效应亦减少了疆棉内运的车批量。从以上两点分析来看，年后车皮供应量将有所缓和，疆棉内运的速度必将加快。

　　同时从相关部门获悉，截至2010年2月底，新疆铁路站台大约还有150万吨棉花等待发运。那么，疆棉的发运数量共计290万吨，再从中扣除50万吨的储备棉，剩余240万吨；同时按照新疆4/5的比例销往内地折算下来，2009年新疆棉花产量约300万吨。

　　预期新疆植棉面积减少。植棉收益低而不稳，而成本居高不下，突破千元，近3年平均成本1046.2元/亩，收益仅346.8元/亩，低于同等粮食的两成多，低于其他高效经济作物的更多。加上棉花管理繁琐，用工多、投入大，农民认为种棉很不划算。在2010年的粮棉竞争中，棉花依旧处于弱势，因此今年植棉意向很不理想。据金石期货在新疆的调研，今年新疆植棉面积预期呈减少趋势，认为植棉面积减少的预期占54%，认为增加的占46%。

　　棉企看好后市。由于2009/10年度中国棉花产量下降，而消费逐渐好转，棉花供应明显不足，同时内地纺企采购疆棉的热情高涨。受此因素，80%的新疆棉花企业认为后期棉价仍存上涨空间，现货市场目标价位在16000元/吨；剩下20%的企业认为国家政策调控将会稳定棉价，未来3个月将会保持盘整行情维持在15200元/吨左右；不过没有一家企业看跌棉价，可见棉企一致看好棉价后市。

　　在未来3个月影响棉价的主导因素分析中，100%的企业认为棉花供求关系主导后期棉价走势，75%的企业认为国家政策调控在棉价走势中亦占主导作用，只有25%的企业将天气变化列为主导因素的行列中。

　　总之，供不应求格局难改棉价上涨的趋势，但是随着疆棉内运情况好转，内地纺企的高等级棉花供应紧张的局面将得到有效改善，届时会压制棉价上涨空间。