朱斌

　　笔者认为，当前PVC期货市场的各种因素已经发生了显著变化，形势开始朝着利于多头的方向发展，在近几个月内国内宏观政策保持稳定的背景下，成本坚挺和需求趋旺将促使PVC期货震荡上行，很可能会冲击前期高点。

　　需求旺季来临

　　PVC是一种具有典型季节性消费规律的品种。由于与建筑业开工息息相关，因此价格运行规律明显。每年年初，PVC现货价格普遍较低，主要由于房地产行业年初开工率明显下滑，对PVC建筑材料的需求大幅减少，造成了现货市场需求减少，打压了PVC价格。从4月开始，随着气温回升，下游企业开工率逐步上升，PVC需求也逐步提升，PVC价格就开始缓慢上涨。因此，每年年初是PVC价格低位，一旦进入4、5月份，建筑业开工转好，需求将重新启动，价格重新回归涨势。

　　今年由于节后各地都出现了用工荒，北方和华南地区建筑项目复工时机也比往年要晚些。今年两会期间“用工难”问题也引起了代表、委员们和政府部门的高度重视。经过有关部门努力，节后各地工人工资普遍上涨，吸引大批工人返回工地，北方、华东、华南地区建筑项目在进入4月份之后全面开工已不成问题。

　　上游原料走势坚挺

　　近期国际原油期货一直在70-83美元/桶之间宽幅震荡，从需求季节规律、供需基本面、资金推动的角度看，原油仍将维持强势，并很可能在夏季冲击85-90美元/桶区域。夏季上涨成原油价格的运行规律。过去六年中，每年春季油价都会有规律地上涨。原因是大型油料消费者会在夏季强劲的美国汽油需求开始令供应吃紧之前，以便宜的冬季价格锁定供应。自2004年以来，每年夏季石油价格高点比冬季低点的涨幅都在34%-119%。

　　资金面看，根据CFTC最新数据，截至3月16日NYMEX原油期货非商业多头净持仓高达12.4万张左右(连续5周上涨，半年内的最大值为13余万张)，这显示由于基本面看好，资金对原油支持的力度加大。原油走强，对国内乙烯法PVC的成本是一个有力的支持。电石方面，09年国家产业调整政策出台后，电石价格在电力成本上涨以及煤炭行业整治支撑下，运行区间有所上行。一方面，电价调涨对成本支撑明显。低碳经济对电石行业提出更高的要求，行业整治提升成本，目前国内主流电石价格已经运行到3300-3500元/吨区间，上升趋势明显，推动电石法PVC生产企业成本提高。

　　另外，市场前期担心3月份交易所仓单注销后冲击现货市场，目前看来，市场已经平稳经受了考验。在1月上旬时候，交易所仓单高达2.6万余张，而截至3月22日，仓单只剩下了1100多张，累计有12万吨左右的货流入了现货市场，现在华南、华东等主销区，现货报价走势坚挺，成交量回升，贸易商囤货的积极性也在提高。进入4月份之后，短期内交易所仓单难以大规模上升，不会对期价走势形成压力。