在希腊危机缓解及美国经济数据持续良好的背景下，国际大宗商品纷纷走出V型反转。但对自身供过于求的大豆和豆粕而言，目前仍然未能踏上多头节奏，继续呈现震荡偏弱格局。

　　由于节后进入消费淡季，造成豆粕需求下降所致，且中国前几个月大量进口大豆，庞大库存压制了豆类价格反弹。后期能够令豆粕价格再度走高的机会，只能寄托于美国3月份的大豆种植面积报告利多，否则将继续维持震荡偏弱格局。

　　基本面上，数据显示，2月份美豆出口仅为108万吨，年前相对强劲的出口在1月份后出现大幅回落。目前中国春节需求旺季结束，且中国自去年12月份进口478万吨大豆创历史纪录之后，1月份进口382万吨。据商务部预测，2月份的进口量也达332万吨左右。如果后期不出现利多因素的刺激，如此庞大的大豆库存及豆粕需求低迷，很难令豆粕走出盘整格局。

　　现货市场方面，广东地区豆粕现货报3080-3150元/吨、华东地区报3070-3120元/吨，全国范围基本上相对上周下跌30-50元/吨。国内春节后至4、5月份处于养殖低谷期，加上目前养殖效益处于盈亏平衡之间，终端养殖企业补栏并不积极。目前豆粕成交低迷，观望气氛浓厚。港口库存压力需要时间释放，随着沿海地区油厂陆续恢复开工，豆粕供给持续增加，加上豆粕现货低迷状态短期内也难改观，所以豆粕仍将震荡偏弱。

　　综上所述，豆粕市场目前缺乏实质性利多刺激。而国内货币政策预期利空，全球大豆下游需求低迷。进入3月份后，2010/11年度美豆的种植面积将会成为市场炒作新题材。近两周，美国农业部会就农户的种植意向进行调查，并于3月31日公布大豆种植意向报告。当前美豆5月合约与美玉米5月合约的比价约为2.2，处在合理的区间内。但近期美国能源保护局表示支持生物燃料的发展，虽然大豆和玉米都有生物燃料概念，但玉米的乙醇生物燃料概念更受农户青睐。

　　同时，再过去的一年里，棉花价格大幅上涨，棉花将夺回去年被玉米和大豆夺去的的700万英亩种植面积，这也是大豆种植面积潜在的利多因素。所以，3月底的美豆种植面积意向为后期行情关键，只要美国种植面积报告与预期相符，豆粕将摆脱震荡区间，走出阶段性上涨行情。(金元期货 冯伟民)