自从央行对银行存款准备金率提高0.5个百分点之后，市场预期一季度内加息的可能性很大，商品市场对流动性是否充裕产生忧虑，商品连续出现大幅下跌的走势。郑糖也同步大幅回落。

　　有消息称，本榨季全国产量可能在1100万吨左右(上榨季1240万吨)，其中广西700-750万吨(糖会预计760万吨)，云南160万吨左右(糖会预计210万吨)。抛储后国家储备糖剩余175万吨左右，绝大部分为原糖。这样，本榨季可供量为1360万吨。另外本榨季还将进口古巴原糖40万吨。

　　对于下榨季的产量，上月召开的国家种植会议提出，2010年糖料蔗面积将从2482万亩增加到2850万亩，增加15%，若没有自然灾害，下榨季产量大幅度增长的可能性很大。

　　不过，本榨季糖价长时间处历史最高水平，预计替代品的作用将比任何年份都大。因此，在下榨季面临大幅增产的预期下，并不是榨季初期预期有缺口就无限制地看涨，应该动态地看问题。

　　但是，就临近收榨时期，当产量明朗之时，如果产量比开榨初预期要少较多，糖价应该短期有个向上修正的动力。因此如果前述产量数据信息真实，糖价下跌空间并不大，而受供求紧张预期的影响，还将有上冲动力。

　　近期糖市一个新的因素值得关注，国际原糖价格仍然不理会美元上涨、CRB指数下跌的影响，马不停蹄地冲破二十多年的历史新高，这给国内外糖价拉开巨大的价差，国内白砂糖出口新问题浮出水面。

　　随着商品市场投资需求降温，白糖金融属性消退，能不能继续下跌，将由供求基本面决定。目前看，高糖价抑制消费的程度如何，可能还要在以后的时间慢慢体现。而目前减产因素、3月原糖合约逼仓、带动国内出口等短期的利多将在3月前就可能会体现。因此，郑糖1009合约深跌的可能性不大，受商品整体回落带动出现急跌行情反而可以做多参与，SR1009在5350元将获得支撑，若突破5700元，有再摸前期高位的可能性。对于1009合约，高糖价抑制消费的程度是个判断难题，不确定因素太多，因此，长期做空这个合约风险较大，实际上，在SR1009上涨到高点时，带动SR1101、SR1105合约时，却给出做空2011年合约的投资机会。(长城伟业期货李海隽)