政府力量政策性植入 地方诸侯争霸商交所

　　黄杰

　　如何掌控大宗商品价格话语权，正在成为一些强势地方政府的新课题。

　　1 月27日，《中国经营报》记者从北京市发改委独家获知，由北京市粮食部门动议筹建的北京粮油交易中心及由首钢集团筹建的钢铁中远期大宗交易平台均已获得批 准，与此同时，由北京市某大宗商品电子交易市场接盘郭远峰遗留的华夏商品交易所事宜也初步列入北京市商委、北京市西城区政府议事日程，有望2010年上半 年破冰。

　　从过去仅仅行使审批权到如今身体力行地参与大宗商品电子交易平台建设，天津、重庆等更多的强势地方政府华丽转身，纷纷将行政力量或财政资金植入这一特殊市场的构建之中。

　　“ 中国幅员辽阔，任何商品从东到西、从南到北都面临如何解决销售半径的问题，我认为几大直辖市地方政府积极参与大宗商品市场的出发点是好的，伴随市场价格形 成机制日臻完善，不排除有更多的地方政府力量跻身市场建设，进而使期货、现货市场融合现象更加凸显，最终推动中国价格走向世界。”资深期现货研究专家、北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越直言这也是发现“中国价格”的必由之路。

　　北京动作

　　大股东郭远峰卷款亿元潜逃美国，使得落户在北京市西城区的华夏商品交易所(下称华商所)2008年彻底沦陷。与华商所一起沦陷的是国内所有大宗商品电子交易市场(或称电子盘)的市场信誉与出入金安全问题。

　　时至今日，被郭远峰欺骗的20万户华商所代理商、交易商仍在与北京市西城区政府、北京市商委、北京市公安局交涉，“前者希望地方政府能够挑起推动华商所复活的重担，或者由政府出面，选择具有足够信誉和市场运作能力的市场投资者入局，拯救该市场。”一位与华商所代理商、交易商代表进行过多次面谈的北京市政府官员告诉《中国经营报》记者，“政府也一直致力推动华商所复活，但郭远峰时期留给了华商所诸多的财务黑洞与监管漏洞，政府此刻介入，最大的可能就是替郭远峰‘擦屁股’，这显然是地方政府非常烦恼的地方。”该官员说，围绕郭远峰案，北京市政府已经在考虑如何变事后被动监管为事前主动参与，甚至由财政资金共同参与市场建设，进而让肩负区域内大宗商品价格发现功能的大宗商品电子交易平台更加具有公信力、安全性，同时减低出事后的风险程度。

　　清晰可见，在北京市发改委2009年年底已经批准建设的北京粮油交易中心及有关钢铁中远期现货交易市场中，无论北京市有关粮食部门还是首钢集团，都将以国资身份介入市场建设，这也意味郭远峰遗留下来的华商所“病症”，不可能再度出现。

　　让北京市政府决心花大气力参与大宗商品市场规范性建设的另一个根源，在于这一市场的庞大性与不可替代性。近年来，北京大宗商品电子交易市场建设呈现不断加速态势，已成为行业领导区域。如全国棉花交易市场(1998年)、金银岛网交所(2004年)、兰格钢铁电子交易中心(2006年)、北京石油交易所(2007年)、北京国家粮食交易中心(2009年8月)先后挂牌，而华商所沦陷后其他市场同样受到投资者对市场信誉度、出入金安全性等多个方面的质疑。与此同时，这些已经在区域内形成足够价格话语权的市场肌体又必须存在。

　　矛盾交织最终让北京市下决心2008年底出台了《关于促进首都金融业发展的意见》(以下简称《意见》)，明确提出通过建立全方位的政策支持体系、多层次的金融市场体系、多样化的金融组织体系、立体化的金融服务体系，不断提升首都金融业的创新力、集聚力和辐射力，将北京建设成为具有国际影响力的金融中心城市。该《意见》中，发展大宗商品电子交易市场首次占据重要位置。

　　“津渝”之践

　　在北京动作之前，天津、重庆两大直辖市也在动用地方政府行政力量植入大宗商品市场建设方面做出了足够的探索与实践。

　　2009年12月27日，重庆市委书记薄熙来、市长黄奇帆共同出席由重庆农畜产品交易所(下称农交所)、重庆农村土地交易所、重庆联合产权交易所、重庆股份转让中心联袂入驻重庆交易大厦的活动仪式。黄奇帆说，农交所等机构的成立，是西部乃至全国要素市场的大事，必将改变全国要素市场格局，为重庆和中西部地区经济发展注入新的动力。

　　农交所市场部负责人许先生向《中国经营报》记者直言该交易所从2008年8月份筹建，到2009年6月获得5家重庆国资企业确认注资，花费仅不到一年时间，这一“神速”背后，是重庆市政府发展区域要素市场，建设长江上游金融中心的政府意志。

　　记者从重庆市工商部门获知，农交所初期注册资本金为1亿元，5家股东均由重庆市国资委直接管理，依次为渝惠食品集团有限公司、重庆农垦控股(集团)有限公司、重庆粮食集团有限责任公司、渝富资产经营管理有限公司和重庆城市建设投资公司。

　　作为由政府出资搭建的平台，该交易所直属重庆国资委管理。记者获取的一份由重庆市国资委下发给农交所的通知指出，川渝地区作为农畜产品产出大省与消费大省，重庆市政府希望农交所首先成为区域内的产品价格发现中心，进而向全国逐步渗透，形成全国性的交易市场。

　　无独有偶，在重庆农交所成立之前，天津市政府以“贯彻落实国务院关于滨海新区综合配套改革先行先试政策”为由，政府力量直接参与，推出了渤海商品交易所、碳排放权交易所及OTC股权交易所三大区域性交易机构。

　　渤商所运营老总郑宇向《中国经营报》记者直言，该交易所能够在全国首次推出原油中远期现货合约的最大支持来自于政府。“尤其是实物交割环节，如何与中俄合资炼化项目——天津东方石化达成交割库建设一环，主要得益于政府高层的推动。”郑宇说，有了政府支持，渤商所力争要在天津打造出中国原油价格的第一风向标。

　　当津渝两大直辖市将行政力量植入大宗商品市场建设之中，更多的地方政府也在纷纷因地制宜，据记者了解，山西、内蒙古、陕西等多个省级政府均计划在2010年以行政力量植入的方式，来参与或推动区域性商品市场建设。

　　争霸路径

　　“不管中远期现货，还是期货合约交易，都离不开实物交割环节，不同的是，中远期现货从一开始的目的就是为了实物交割，而期货交易并不鼓励参与者进行实物交割。”一位不愿具名的资深现货市场人士10年前正是某期货公司高管，他坦陈现货实质是借鉴了期货的交易机制和手段，这也是2006年以来有关部门以“变相期货”称谓冠名中远期现货市场的根源。因此未来现货市场发展越规范，对期货市场的威胁就越强大。这位人士称，长期以来，现货市场实行省份政府部门审批制度，鲜有国有资本或行政力量介入建设区域性的大宗商品交易平台，但2009年下半年以来，天津、重庆率先破冰，而北京、山西等省级地方政府快速跟进的局面，势必推动中远期现货市场进入规范性发展阶段，当由地方政府投入和参与的区域性商品交易市场真正有了价格话语权，其与由证监会主导主管的三大商品期货交易所形成正面交锋就会成为必然。

　　事实上，2005年 在白糖期货推出事宜上，广西自治区政府与证监会就发生了直接交锋。熟知此事的胡俞越表示，当时广西白糖大宗交易市场已经具备了区域性定价中心的地位，广西 因此忧心白糖期货在距离产地甚远的郑州上市后，会对当地糖业价格构成不利影响。因此，自治区政府多次上书国家发改委，试图阻止白糖期货上市，以维护和稳定区域内白糖市场价格。

　　“ 现货主要依托中远期交易平台运作，而期货则直接以现货价格为基础，进行远期价格发现和更大规模的风险对冲交易。”胡俞越认为这两个市场现实中的确存在期现 争霸的意味，但现实操作中，由于缴纳保证金比例不同、市场交易平台不同和交割半径不同等，二者更多是一种互补的关系。以2009年上市的钢材期货为例，胡俞越介绍，此前国内已至少存在超过10家区域性的钢材电子交易盘，但受制于保证金缴纳比例高、实物交割半径小等因素，却没有一家电子盘能够真正在全国形成统一而权威的价格中心。但该品种在上海期货交易所甫一上市，就发展成为2009年度国内最大的商品期货明星品种。反过来看，借助钢铁电子盘此前在现货市场形成的广泛影响力，也正是钢材期货得以快速繁荣的最大推手。

　　前述资深现货人士则认为，期现货市场之间的关系伴随地方政府行政性力量植入，他日出现“争地盘”现象很难避免。从另一个层面看，地方与地方之间的博弈也将因为纷纷逐利大宗商品中远期现货市场而升温。如山西省与内蒙古自治区，二者目前都在酝酿推出以煤炭资源为主的大宗商品交易市场，未来山西价格能否影响内蒙古价格，内蒙古价格又如何作用于山西价格，都将充满未知数。

　　该人士认为，无论期现争霸，还是地方政府推动下将来可能出现的地方诸侯争霸，对形成中国价格都是大有裨益。

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