□东航国际金融 陈东海

　　最近一周多的时间里，全球主要资本市场遭遇了持续调整，资金风险偏好明显降低，其结果是，作为主要受益于风险偏好的商品货币，上升的主要动力大幅消退，纷纷展开了下跌之旅。

　　1月27日，澳大利亚公布的去年第四季度CPI超预期，增强了市场对于澳央行第4次加息的预期。然而，在数据公布后，澳元虽出现短暂上扬，但随后便掉头下跌。加元、纽元也同澳元一道，继续其震荡回落走势。从1月15日至今，三大商品货币最大下跌幅度都已超过了4%。

　　金融市场风险偏好的显著降温，是由于全球金融市场流动性的收紧。最近，亚洲部分经济体也开始收紧货币供应，给过热的经济降温。主要依赖亚洲市场的澳大利亚出口恐受到其不利影响。

　　全球开始收紧货币供应， 同样使原油的需求和炒作会受到抑制。国际大宗商品市场上，最近原油价格从84美元附近跌至74美元附近，CRB价格指数也从293附近跌至273附近。

　　另外，以美股为代表的全球主要股指近期可能面临中级调整，资金风险偏好不可避免地会受到影响。而由于商品货币的走势主要依赖于商品价格走势以及风险偏好，因此三大商品货币将承受较大压力。

　　由于主要经济体货币政策的趋势是收紧的，而全球主要股指和大宗商品价格的调整才刚刚开始，所以资金风险偏好在未来一段时间都可能较为低迷，而在此期间商品货币的走势恐“举步维艰”。