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　　长城伟业期货 谢赵维

　　沪钢近期在现货价格较为平稳的情况下，出现大幅回调，主要原因在于短期的利空因素接踵而至，动摇了钢价后市看涨的预期。但我们预计，随着春节过后实际需求逐渐显现后，钢价将走出令人意外的上涨行情，并且对应的合约正是现在的RB1010。

　　短期面临库存压力

　　近期政府先后出台多项打压房地产市场的政策以及货币政策转向的信号，均强化了螺纹钢市场中的空头人气，现在正值螺纹钢的消费淡季，这两大因素双双对钢价形成打压之势，钢价受其影响出现较大幅度下挫。

　　每年冬季一般都是螺纹钢库存快速增加的时期，今年也不例外，由于现在的螺纹钢价格仍然有一定的盈利空间，使得全国主要螺纹钢生产企业的开工率较高，而冬天寒冷的天气使得不少地区的工程不得被迫停工。以上原因使得螺纹钢的社会库存近期又出现了不小的增加，并且这种增加很可能将持续到春节之后。

　　此外，原材料价格上涨暂告一段落。一直持续下降的港口铁矿石库存上周出现了久违的上升，通过数据来看，增加的铁矿石库存多为印度现货矿，这也说明了现在作为钢材的需求淡季，很难出现港口铁矿石库存快速消化的局面，并且库存的上升也将给国内钢价上涨制造较大的压力。

　　产能增速明显回落

　　我国今年钢材产量增速将出现明显的回落，新增产量预计不会超过3500万吨，而淘汰落后产能的步伐又将增大，总体而言供大于求的局面在今年将得到很大的改善。我国钢价大幅波动的根本原因，就在于钢材产能供大于求挥之不去，今年钢材的供给增速明显小于消费增速，所以我们对于今年钢价总体持乐观态度。

　　而需求方面，商品房新开工、铁路投资以及保障性住房建设确定将大幅拉动钢材下游需求。2010年铁路投资规模将再创历史新高，今年全国铁路计划安排固定资产投资8235亿元，其中基本建设投资7000亿元。

　　近期，继国务院继发出“国11条”措施稳定房价后，住房城乡建设部副部长齐骥又提出了2010年住房城乡建设工作的主要任务，除了遏制部分城市商品房价格过高过快上涨之外，更首次明确今年保障性住房开工建设的套(户)数预计将达到600万套。如果按此数量估算，可拉动近2000万吨的建筑钢材需求。

　　上述提及的保障性住房以及铁路投资对于钢材来说，都是需求增量，而笔者对于2010年的螺纹钢新增产能做了分析，螺纹钢的产能增速将较大幅度落后于需求的增速。

　　出口好转将推升钢材价格

　　随着全球经济复苏的确定，发达国家的钢材消费正在逐渐恢复，这将有效分担我国的供给压力，抬高钢材价格，近期我国钢材出口环比不断增加，发达国家钢价持续上涨等局面均支撑我国钢材出口将摆脱困境。并且我国整体商品出口有负转正，其中机械及运输设备占比大幅增加，出口结构不断优化，现在我国机械以及运输设备占出口商品总量已经超过了50%，正在进一步像发达国家靠拢，这一变化带动了更多的工业原材料的需求量，尤其是钢材、有色等工业必须原材料的需求。

　　综上所述，虽然钢价面临以上提到的诸多短期利空打压，但是笔者认为钢价远期看涨的因素仍然没有改变，并且这些因素将在冬季过完后逐渐显现，所以近期的回调反而给多头以很好的入场机会。