每经记者 曾子建 张昊 发自成都

　　转身从洗手间回来，电脑屏幕上显示的图形，让紧盯外盘的操盘手老张有些丈二和尚摸不着头——欧洲三大股指跌幅几乎在一瞬间扩大，LME商品期货价格更是直线下挫。“发生什么突发事件了？”老张心理琢磨着，瞄了一眼桌面上的时钟：1月12日19时。

　　不到3分钟，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点的消息迅速成为各大门户网站头条新闻。“唉，明天的资本市场肯定又是一番腥风血雨了！”老张自言自语。

　　昨日(1月13日)，老张担心的事情毫无意外地发生了，一夜之间，几乎凡是能够交易的品种都出现大幅回落。继隔夜欧美股市、外盘商品期货下跌后，A股市场遭遇过百点的大跌，内盘商品期货品种也纷纷重挫。

　　A股大跌百点H股也很“受伤”

　　昨日，A股市场因存款准备金率上调而遭重创，上证指数大幅低开近70点后，虽然一度横盘震荡，但最终还是没有翻身上行的意味。上午10时30分之后，上证指数开始不断震荡下行，收盘报3172.66点，下跌101.31点，跌幅3.09%，沪市单边成交量放大到2025亿元，创下近一个多月来的最大成交量。

　　大盘的表现是否过激了？业内人士认为，这或许是正常反应。从昨日个股表现来看，对指数构成重大打压的，正是金融股、有色股等权重板块。特别是金融、地产这些直接受到流动性收紧负面影响的行业，成为拖累股指的重要因素。就个股来看，昨日尽管两市没有出现跌停的个股，但下跌家数超过1000只。

　　A股市场跌得一塌糊涂，H股市场的“伤势”也不轻。昨日，恒生指数直接低开336点，随后不断下挫，到收盘时下跌578.04点，以21748.6点报收，跌幅2.59%。同时，恒生国企指数大跌485.19点，收于12482.18点，跌幅高达3.74%。

　　期市全线重挫沪铝沪锌跌幅超4%

　　在隔夜外盘商品期货普跌影响下，内盘商品期货市场昨日也全线大跌，国内三大商品期货交易所23个上市品种无一翻红。有色金属、豆类、白糖跌幅居前，沪铝开盘便触及跌停，全天跌逾4%。作为避险品种的黄金期货亦未能幸免，上海期货交易所黄金期货主力合约跌逾2%，创下1个月来单日最大跌幅。

　　具体来看，上海期交所沪铝主力合约下跌4.13%，沪锌下跌4.28%，沪铜下跌2.78%，黄金下跌2.26%，燃油下跌1.5%。此外，郑州商品交易所郑棉下跌3%，白糖下跌3.5%；大商所大豆下跌2.37%，塑料下跌4.39%，棕油下跌3.58%。

　　分析人士认为，国内商品期货大幅下挫，主要还是跟随前日外盘的大跌走势。前日，在中国央行宣布上调准备金率的影响下，伦铜大跌3.39%，伦铝下跌3.28%，伦铅下跌5.43%，伦锌下跌4.32%。不过，值得注意的是，经过前日的大幅下挫后，昨日外盘期价已经开始恢复平稳，部分期货品种已经开始了小幅反弹。

　　西南期货分析师贾铮表示，尽管早盘金属期货大幅低开，但全天仍比较抗跌，后市将回归其原来通道，月底前依然乐观看涨。中大经济研究院院长益智表示，商品价格未来走势将取决于经济复苏的进程，如果经济复苏的进程不变，大宗商品的价格在经过调整后有望维持缓慢上升。

　　上调超出预期流动性收紧成共识

　　经过一夜的消化，昨日数十家券商发布了对存款准备金率上调一事的点评报告，“管理层对流动性的紧缩再次升级”成为这些观点的共识。

　　申银万国分析师李慧勇表示，存款准备金率上调如此之快，可能有四个方面因素：一是去年12月出口好于预期，减轻了经济的后顾之忧；二是通胀压力超过预期，使得紧缩压力加大；三是提前调控可促进信贷投放更加均匀；四是央票发行利率低于二级市场利率，央票吸引力较低，发行规模受限，在不大幅度提高利率的情况下，通过上调准备金率来回收资金成为一个现实的选择。

　　显然，年初便打开了紧缩的闸门，也预示着货币政策紧缩的周期已经迫近。李慧勇预计，年内准备金率还有2~3次的上调可能，同时，如果CPI增速超出市场预期的话，加息的可能也在上升。

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