□本报记者 李中秋

　　一项权威统计显示，自2006年券商全面介入期货市场备战股指期货以来，63家由券商参股或控股的期货公司平均年代理交易额增长72%，客户保证金规模年均增长75%。尽管这些公司仅通过商品期货获得收益，但证券公司通过IB参与金融期货交易的制度安排，使其所控股或参股期货公司业务突飞猛进，而且风险防范到位。业内人士预计，在金融期货将推出的预期下，券商系期货公司有望迎来新一轮爆发式增长。

　　注册资本总额达74亿元

　　最近三年，券商系期货公司在数量、注册资本、总资产等经营指标均得到快速提升，极大地促进了行业发展。截至12月初，共有63家券商参股或控股期货公司，占全国现有163家期货公司的 38.65%，注册资本金总额为74亿元。其中，发展最为突出的海通期货，其注册资本金由初期的3000万元，增至5亿元人民币，位居全国期货公司首位。

　　数据显示，券商系期货公司总资产年均增幅近50%，注册资本金、净资本、净资产年均增幅在15%左右。平均每家公司的注册资本金达1.13亿元，客户保证金规模年均增长75%，占市场总量的三成；代理交易额年均增长72%，占市场总规模的四成。2009年前9个月，近2/3的券商参控股期货公司实现盈利。由此可见，券商大量注资，使得期货公司规模迅速扩大，进而跨越了传统期货公司几年、甚至是十几年才能完成的原始资本积累阶段。

　　对于券商系公司这种快速增长势头，海通期货总经理徐凌认为，在券商介入期货市场初期，主要“功劳”源于大规模增设营业部。数据显示，三年来63家券商系公司共设期货营业部355家，平均每家公司拥有约6家营业部。目前，还有70家营业部正在报备筹建。“但不可否认的是，券商进来后大幅提升了原有期货公司经营实力，改善了人才资源结构，提升了期货公司的整体风险管理能力，这才是未来进一步发展的动力”，徐凌说。

　　业务发展“后劲”十足

　　值得一提的是，在券商大规模介入期货行业后，股指期货始终处于筹备阶段，因此，其优势不能从传统商品期货业务中充分体现出来。业内人士认为，在未来金融期货推出预期下，券商系期货公司业务发展“后劲”十足，其中，技术、研发和股指期货IB业务是三大核心优势。

　　“虽然无法用数字来预期未来股指期货业务量增长，但券商IB业务优势将会异常突出”，上海东证期货总经理党剑说。自2007年4月中国证监会正式发布《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》以后，证券公司通过IB参与金融期货交易的制度安排优势正在逐步体现。数据显示，今年前9个月，券商系公司IB客户保证金规模和代理交易额占比在一成左右，有的公司甚至达到三成以上。

　　光大期货总经理曹国宝认为，通过安排设立“防火墙”，防止风险由期货公司传导到证券公司的严格风控制度，券商系公司的IB效应将在未来金融期货中发挥明显优势，并将带动公司整体业务的快速发展。

　　除了IB核心业务，技术和研发优势也将成为券商系公司的两大“利器”。比如，发展势头最快的海通期货近期引入国内最快的交易系统，支持每秒钟8000 笔、可支持百万客户同时交易的技术系统。海通期货总经理徐凌坦言，应对未来客户量的爆发式增长，先进的交易系统无疑将成为核心竞争力，同时，大股东的研发力量将推动期货公司的研发水平。

　　近两年，券商系公司纷纷加大技术方面的投入。数据显示，一些券商系公司的硬件投入就达到2000多万，远超同等规模传统期货公司的水平。业内人士认为，券商系公司的快速发展，有望带动国内期货行业整体水平再上新台阶。

　　伴随着我国期货市场的发展和对金融期货的预期，自2006年以来，券商纷纷参股或控股期货公司。券商介入期货市场，大幅提升了原有期货公司的经营实力、改善了人力资源结构、增强了风险管理能力。在稳步发展期货市场的大环境下，券商参股控股期货公司获得了长足的发展。