□本报记者 王锦

　　2009年棉花、白糖价格大幅上涨，而相应上市公司股价表现也十分靓丽。2010年，A股棉花种植公司股价将继续受益于棉价强势；对糖业股而言，虽然糖价有望维持短期牛市，但股市表现将由糖价直接驱动向EPS超预期增长驱动切换，并导致未来投资机会出现分化。

　　棉花种植公司

　　受益棉价上涨

　　2009年以来，伴随着国内棉价的稳步上升，A股市场从事棉花种植的上市公司新赛股份(600540)、新农开发(600359)股价也令人瞩目。自1 月5日至今，新赛股份上涨51.02%，而同时有着重组概念的新农开发则大幅上涨182%；国庆节后(10月9日至今)，新赛股份上涨44%，新农开发上涨123%，两公司的股价均于12月4日创出年内新高。

　　业内人士指出，棉花价格的大幅上涨主要是出于对国内2009/10年度棉花供需的担忧。中国第一纺织网总编辑汪前进表示，国家储备棉约有300多万吨，截至12月16日，2009年共累计成功抛储243万吨，国家手里还有100多万吨的储备。另有消息称，为满足国内需求，国家相关部门即将公布2010年棉花进口配额数量，除去90万吨的关税配额量之外，还有约100万吨的滑准税配额量。“政策调控能够控制住棉花价格的大幅上涨，但由于产量降低、收购成本较高，棉花企业惜售心理严重，加上资金的关注，棉价往下的空间不大。”汪前进称。

　　糖业股

　　投资机会面临分化

　　2009年12月17日，郑州商品交易所白糖1009合约创出三年多以来的新高5490元/吨；该合约自10月下旬起涨幅逐渐增大，持仓量随之放大，至12月17日收盘价格为5419元/吨；自1月5日至12月17日上涨幅度约85%。

　　与白糖走势相对应，制糖上市公司南宁糖业(000911)、中粮屯河(600737)、贵糖股份(000833)、华资实业(600191)、*ST甘化(000576)等自年初起也走出一波上扬行情，8月份贵糖股份和华资实业、*ST甘化股价创出年内新高；对糖价更为敏感的南宁糖业、中粮屯河则跟随郑糖期货步伐于12月7日创出年内新高。年初至今，南宁糖业上涨225%、华资实业上涨148%、*ST甘化上涨131%、贵糖股份上涨104%，中粮屯河上涨84%。

　　上市公司股价的优异表现并非只是简单的“跟风”，而是能从糖价上涨中获得确实的盈利提升。广西白糖现货价格一度突破 5000元/吨大关，当前为4950元/吨左右，去年最低时则达到2800元/吨。光大证券蒋小东指出，5000元/吨的价格糖厂的盈利高达1500元 /吨。

　　值得一提的是，糖价的不断上涨促使了国储糖的“出库”，12月10日国家投放第一批20万吨国家储备白砂糖，竞卖底价4000元/吨，最终全部成交，成交价格4770元/吨-5130元/吨。12月21日，第二批30万吨国储糖将继续拍卖。

　　业内认为，抛储一定程度上能够牵制糖价的大幅上涨步伐，促使各方的观望情绪日渐浓厚，但小规模的抛储并不会扭转国内糖价上升的方向，后期价格仍有继续冲高的可能。不过，现货糖价在突破5000元大关之后进一步上扬的空间有限，“驱动糖业股的动力将由糖价直接驱动向EPS超预期增长驱动切换，糖业股未来投资机会面临分化。”国金证券谢刚认为。