每经记者张昊

　　本周郑州白糖期货表现强势，在产量继续下滑的预期下，现货糖价整体走高，同时期货价格也在不断创造年内的高点。本周五，白糖主力1009合约高开至5222元，随后探低至5192元，全天维持震荡走势，最高上涨至5245元，最终收涨0.65%，报收于5230元。

　　分析师表示，本周糖价强势上涨与新榨季产量进一步下滑有关。对此，国储抛售的预期更加强烈，不过抛储对价格调控可能只算短期行为，因为偏紧的供需形势是支撑糖价中长期走牛的根本原因。

　　部分地区产量低于预期

　　本周国内产区现货糖报价整体上扬，4500元/吨心理关口轻松突破，12月4日广西柳州中间商报价4760元/吨，较上日上调80元/吨，凤糖集团报价4760元/吨～4770元/吨，报价上调80元/吨～90元/吨，南宁中间商碳化糖报价达到4800元/吨。产区价格上调，销区浙江、徐州等地区糖价已站上5000元/吨一线，而部分地区还出现无糖不报价的情形。销区低库存以及无库存状态对糖价强势起到了“添砖加瓦”的效果。

　　原本认为随着新榨季陆续开榨，短期供应偏紧的形势会有一定改观，糖价继前期走强后，也应得到适当回调，但这样的猜想最终未兑现。截至12月3日，广西已有66家糖厂开榨，并且有超过80%糖厂产能投入榨季生产，这预示广西基本进入全面开榨阶段。

　　不过，从目前糖厂开榨情况看，无论广西产区还是云南产区产量都比预计减少许多。其中广西产区产量可能较去年763万吨进一步减少，并且远低于今年11月初中国糖业协会做出的770万吨预测。云南地区产量可能也将降低至200万吨以下。分析人士表示，产糖量进一步低于预期，主要是缘于前期干燥天气导致了甘蔗亩产下降，许多糖厂开榨后发现了甘蔗实际产量并不足，在这样的情形下，不排除新榨季提前收榨的可能。

　　国储抛售不影响中长期走势

　　11月初糖会透露减产让糖价保持高位，而新榨季开榨对产量下滑进一步确认，糖价由此开始强势上涨，目前业内普遍观点是09/10年度白糖供应缺口至少在200万吨以上，在这个理由支撑下，白糖将会中长期走牛。

　　目前产区最高报价已达4800元，糖价上涨，国家抛储的预期也与日俱增。在12月3日，华商紧急通知升级储备糖交易系统，坊间传言首批50万吨将于本月中旬投放市场，不过面对抛储传闻，糖价仍是面不改色。有分析人士表示，抛储只是短期增加市场供应，长期供应仍然偏紧，这只会短期影响糖价，不会改变中长期走势。

　　“其实抛储不能打压糖价最根本原因还是国家可供出售数量偏少。”业内人士表示，国家手中可动用的库存量最多在250万吨左右，保守估计新榨季供需缺口200万吨，出于食品安全角度的考虑，国家出售量可能就在200万吨左右，这样现货市场依然维持紧平衡。

　　国金证券分析师谢刚认为，出于保证国家拥有必要的安全库存考虑，一定要先通过糖价上涨来挤出部分需求。从另一角度讲，国储抛售信息明确后，市场担心会得到解除，糖价将重新回到供求决定轨道，期货价突破6000元只是时间问题，未来糖价选择重新向上将是大概率事件。