自从天胶的盘面价格冲上220000之后，天胶的利好因素已经渐渐被透支

　　理财周报实习记者 董兰兰/文

　　风雨欲来。

　　11月24日，黑色星期二。股市大绞杀创成交量新高，而沪胶交易量也首次超过100万手。

　　沪胶已连续两周保持了良好的上涨势头。但此时，市场也产生了严重的分歧，尤其是沪胶突破20000元/吨后，多空双方的博弈显得更加激烈。

　　11月18日，主力合约1003持仓量为22.50万手，交易量达到了73.68万手。在随后的几个交易日内，一直处于高位。

　　“现在水很深”

　　主力合约1003在11月24日的交易量达到了103.03万手，这是沪胶的交易量第一次超过100万手。

　　11月26日，1003合约高开高走，冲至22415元。25日、26日的交易量都在90万手以上，据估计，沪胶1003号合约每天的交易金额都接近1000亿。

　　“现在水很深，人们对价格太敏感。”海通期货的橡胶分析师毛建平说。

　　“从盘面上看，现在去评价沪胶的涨跌对投资人是不公平的。”目睹如此盘面，他已不愿过多置喙。

　　可以肯定的是，多头在这两个星期获利丰厚。从11月11日到11月26日，两个星期的时间内，沪胶涨了将近15%。也就是说，如果在11月11日买一手沪胶，11月26日就有可能赚到14395元。如今临近年底清算，多头不可能吞大量现货在手中。

　　“多头通过拉高获利兑现将是重点，而空头不会轻易认输，到了年底同样要回笼资金。”银河期货研究中心能源化工高级分析师陈朝泽先生告诉记者。

　　浙江系51亿资金内战

　　两军对垒，来者何人？

　　“大资金参与做空的是浙江系。”一位不愿具名的分析师向理财周报透露。

　　但上海期货交易所每日交易排名数据却显示，11月24日、25日、26日这三天，多空双方的“带头大哥”都是浙江系。

　　11月24日，空方阵营持单量排名前十名的期货公司中，浙江系占4个，共持空单20382手，其中持单量排名第一的浙江大地持有空单10588手；多方阵营里，持单量排名第一的浙江永安持有8863手，排名第二的新湖期货持有7270手，排名前十的浙江系共5家，共持多单25633手。到了11月25日，浙江大地又增仓1507手，继续稳居空方第一的位置。

　　据理财周报记者估计，按11月24日沪胶价格来估算，浙江系多空双方的博弈资金分别约为23亿和28亿，在一定程度上来说，双方势均力敌。

　　此分析师告诉记者，浙江系大资金做空由来已久。“在沪胶价格达到18000到19000之间时，浙江系全力压盘，比价超出实际很多，导致的结果就是外盘涨，但是内盘死活不涨。等盘面价格涨到21800到22000的时候浙江系大量买进。”

　　绞杀临近

　　但这种过热的气氛已经引起了不少市场人士的担忧。“这是炒作，现在期货已经比现货高出很多，一旦市场波动，期货价格就会冲高回落，今天的波动达到了700点就是一个例子。”11月24日，银河期货的分析师陈朝泽告诉理财周报记者。

　　据了解，11月26日，现货市场国标一级的橡胶价格为20800元/吨，低于同日沪胶1003合约均价近1500元。

　　海通期货优秀分析师毛建平也有和陈朝泽一样的担忧，他说：“客观来说，现在天胶价格脱离现货太多，价格过高，之所以天胶能够涨上来是因为很多题材上涨过快。这不是一蹴而就的，是个过程。现在已经形成了资产泡沫，但是这个泡沫短期之内不会破。”

　　但11月24日，浙江大地空单减仓2159手，多名分析师认为这是沪胶价格将要回调的表现，“市场里一直看空要翻多的时候就要回调。”一名分析师称。

　　而之后，浙江大地又出人意料地补加空单，坚守空方阵地。26日，盘面高开高走，达到了22415元/吨的历史新高，而这天，沪胶的持仓量减少20366手，近23亿资金匆匆离场。

　　天胶大战背后

　　毛建平告诉记者，现在沪胶价格上涨的利好因素主要有三个。

　　第一个是市场需求。现在11、12月份，农垦即将停割，在一定程度上改善了供求状况。另外，我国的汽车生产与销售位居世界第一，这也带来了庞大的市场需求。11月24日，天胶的库存量减少了24115吨，库存减少，有利于沪胶价格上涨。上涨的第二个原因是国内外比价。这两个月，国内天然橡胶价格比日本高10%，而在行情启动前低10%，这相当于外盘补涨。第三个原因是美元和大环境变化。如果宏观数据如人们的经济复苏预期一样不出现问题，天胶价格就有可能上涨。

　　但毛建平同时也表示，沪胶上涨的不利因素也很多，如美元可能反弹，现在黄金、原油、铜等大宗商品价格都处于高位，如果美元上涨，所有商品的价格都要面临重新洗牌的结局。

　　正如毛建平所说，“盘面是要调整的，时间或长或短，谁也说不准，”毛建平告诉理财周报记者，“自从天胶的盘面价格冲上220000之后，天胶的利好因素已经渐渐被透支。”

　　陈朝泽也告诉记者，沪胶中已有资金不断撤出。另外，11月24日，橡胶的国内库存量已经达到了三年以来的最高，在13万吨以上。市场并不缺货，短期来看市场是偏弱的。“现在的沪胶价格，只能说是冲高回落。”陈朝泽告诉记者。

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