□本报记者 杨博

　　资产泡沫问题已愈发引起各界的重视。

　　20日，因准确预言本轮金融危机而被冠以“末日博士”之称的纽约大学商学院教授鲁比尼指出，由于投资者“追逐商品”推动资产价格走高，“金融市场开始形成新的泡沫。”

　　鲁比尼是在当天的一场演讲中做出上述表态的，这已不是他第一次警告资产泡沫的上升风险。上个月他就曾公开表示，投资者借入美元购买高收益资产的做法很危险，新兴市场的股市已经出现了泡沫。

　　资产价格飙涨风险暗涌

　　近几个月来，全球股市持续上涨，摩根士丹利世界指数自3月9日触及今年低点以来已累计上涨66%，今年年内的累积涨幅也达到25%。与此同时，大宗商品价格同步飙升，自今年1月创下每桶33.20美元的年内低点以来，纽约商品交易所轻质原油期货价格已累计上涨了约130%，目前升至每桶77美元附近。

　　鲁比尼称，原油价格上涨主要归因于“资金追逐商品”，但由于投机需求并不被经济基本面所支持，“油价上涨至每桶80、90乃至100美元面临风险。”

　　此前鲁比尼曾指出，油价跳升至每桶80美元是不合理的，若继续升至100美元，则可能造成经济承受去年油价接近150美元纪录高位时的压力。“全球经济复苏也许可以解释这波升势，但当石油需求降至2005年的水准，油价却从30美元升至80美元时，这就很难说得通。”

　　太平洋投资管理公司首席投资官、“债券天王”比尔·格罗斯对此也持类似观点。

　　他在19日公布的12月份投资展望报告中指出，在美联储将基准利率维持于历史低点的形势下，新资产泡沫的“系统性风险”正在上升。

　　“美联储正试图重燃美国经济，这一过程将包括降低短期利率至一个痛苦的水平。在这种低利率水平下，投资者正被迫或被吸引，将资金从短期存款转移至风险更高的债券或股票。” 格罗斯表示。

　　可能引发新一轮金融危机

　　鲁比尼此前曾指出，美国接近零利率的政策已造成美元沉重卖压及其他资产受到追捧，这将造成新的投资泡沫，并有可能引发新一轮金融危机。对此，亚洲等新兴市场国家的财政官员和学者显得更为担忧，因为近期新兴市场股市楼市的飙涨，被怀疑可能埋下了下一轮金融危机的种子。

　　中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲18日表示，目前新兴经济体短期的通胀风险并不高，但由于流动性过度充裕，利率处于极低水平，加上美元贬值压力等因素，中国及多数新兴经济体都面临资金流入和资产泡沫风险。他同时指出，近二三十年的经验表明，多数危机并非通胀引发，而是由于资产泡沫，过度的流动性引起资产泡沫，然后造成危机，这是“我们现在要防的事情” 。

　　但也有专家对此持不同观点。惠誉评级全球主权评级主管大卫·里雷日前表示，现在对资产价格涨过头的担忧有点夸大，担心全球资产泡沫问题“为时过早”。他同时指出，剩余产能将有助于抑制通胀水平。

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