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　　倍受市场关注的美国农业部11月供需报告数据出乎市场意料，美国大豆产量及期末库存数据均明显高于上月及市场预期，报告明显利空；但CBOT大豆期货价格盘中只是以探底回升的方式来消化利空，之后市场开始了稳步的回升走势。对于报告的利空，一方面市场提前消化了可能带来的影响，另一方面周边商品的强势给予豆类一定支撑。后期市场开始关注美国大豆出口及南美天气变化，大豆季节性上涨的趋势被市场所看好，后期中国进口量的增加及南美天气一旦出现不利，则将成为市场明显的利多因素。

　　本年度至11月5日，美国2009/10年度大豆累计出口销售量为2468.18万吨，去年同期为1562.09万吨；累计出口装船725.06万吨，去年同期618.17万吨。中国累计购买美豆1511.9万吨，去年同期为828.42万吨；累计装船472.61万吨，去年同期为381.19万吨。中国目前的购买量较历史同期提前了近三个月，中国未来三、四个月大豆进口量将攀至历史高位，“中国需求”仍将是推动市场上涨的主要因素。

　　据巴西农业咨询机构塞拉瑞斯公司表示，截止到11月6日，巴西大豆播种工作已经完成了48%，上年同期农户播种了41%的大豆，相比之下，五年平均进度为36%，一周前为35%。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周三发布的周报显示，截止到11月11日，大豆播种工作已经完成了计划面积1900万公顷的33.8%，比一周前大幅提高了21.7%。目前来看，南美大豆播种进度不错，但阿根廷西南部地区天气干燥，不利于大豆播种。虽然短期局部的干旱还未影响明显影响到播种，但这个状况一旦持续，将给市场带来炒作题材。

　　自新粮上市以来，国产大豆现货价格坚挺的格局并未改变，在其他农产品收储政策提振下，大豆现货市场对后期价格仍看好，在后期大豆收储政策的配合下，价格后期回调的空间预计仍有限。农民惜售、东北地区普降大雪造成的运输问题，令收购主体无法下调收购价格。大豆现货价格短期虽没有获得新的利多因素，但市场对利多因素将具有高度敏感性，易涨难跌将是未来几个月的主要基调。

　　目前市场关注的重点应在销区大豆分销价格上，11月下旬进口大豆的集中到港，港口大豆价格能否如预期明显回调，将直接影响到豆油、豆粕的现货价格，不排除豆油、豆粕期货价格在港口大豆价格回调影响下，展开短期调整行情。整体来看，大连大豆上涨基础较为稳健，豆油、豆粕的强势需基本面及外部市场进一步配合。 (银河期货 梁 勇)