⊙记者 钱晓涵

　　尽管加息呼声一度颇为高涨，但4日美联储议息会议的最终结果却是维持原有低利率不变。与澳大利亚人的理解有所不同，美国人认为温和的通胀势头以及稳定的通胀预期有助于经济的进一步复苏。

　　由于加息预期落空，美元在联储声明发布后迎来大跌。美元指数隔夜大跌0.72%至75.75，跌幅创出近两个月以来的最高纪录。

　　不过，令市场大感意外的是，隔夜全球大宗商品市场并未如预期一般走出大行情。纽约商品交易所NYMEX原油期货收盘温和上涨1%，勉强收复80美元/桶整数大关；伦敦金属交易所铜铝铅锌等有色金属期货价格的表现同样“克制”，三月期铜合约的收盘涨幅不过0.7%。

　　大宗商品价格对于美元大跌的反应缘何如此冷淡？业内人士认为，这和国际大型基金近期投资风格趋于保守有关。

　　“最近基金收回投资的动作比较频繁。” 光大期货业务本部总经理严治国在接受本报记者采访时表示，四季度是传统的投资淡季，忙碌了一年的大型基金经理们投资风格在此刻大多转向保守。“美联储维持宽松货币政策的消息对于大宗商品市场而言确实属于利好，但对于多数基金经理而言，这个利好市场之前已经有所预期。再加之传统投资淡季不宜轻举妄动，大宗商品价格的波动看上去就比以往冷静了许多。”

　　事实上，国内期货市场也面临着类似的情况。昨天，上海期货交易所有色金属合约全线收绿，沪铜主力合约1001低开低走，收盘报50710元/吨，较上一交易日结算价下跌490元，跌幅为0.96%。纵观整个期货市场，几乎所有品种的走势都不温不火，鲜有剧烈波动出现。

　　市场人士表示，一季度是传统的投资旺季，各路资金年初的投资冲动往往最为强烈，牛市行情也最容易爆发。实际上，今年其实就是一个典型的例子，几乎所有的大宗商品从年头就开始上涨，涨势一路延续至今。

　　以铜为例，伦敦金属交易所期铜合约今年前十个月竟然只有9月份月线收阴，其余9个月全部上涨，累计涨幅高达110%！“可以说，近年铜价是被资金一路推上来的。临近年末，投机资金风格趋于保守，也就在情理之中了。”严治国表示。

　　值得一提的，多数市场人士认为，从长期来看，在通胀预期和经济复苏的双重刺激之下，大宗商品走牛的可能性依然很大。

　　“明年的投资旺季很可能提前到来。”严治国对记者表示，初步判断12月份大宗商品就有肯能够摆脱盘整格局，重新步入上升通道。“尤其值得注意的品种是钢材。和有色金属持续上涨不同，钢材价格今年上半年大涨之后随即迎来大跌，其累计上涨幅度远逊于有色。从这个角度来说，未来投资钢材的机会将好于投资有色金属。”

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