每经记者张奇

　　本周二国际金价创下1087美元/盎司的历史新高。黄金板块昨日高开超过2.5%，山东黄金(600547，收盘价69.79元)开盘涨幅超5%，中金黄金(600489，收盘价59.34元)和辰州矿业(002155，收盘价27.50元)高开幅度也都超过4%，而接下来黄金股股价却未大幅上涨，而是受到获利盘的压制，出现集体跳水，收盘时山东黄金涨幅仅有2.11%，中金黄金和辰州矿业等的涨幅都在2%以下。这不禁让投资者感叹，黄金股到底是怎么了？

　　股价提前透支历史新高

　　2009年以来，黄金行业指数涨幅为114%，超越沪深300指数74%的涨幅。其中大多数个股涨幅超过近2倍，如山东黄金近期也创下复权后370.04元的历史新高，年初至今涨幅超过500%，中金黄金、辰州矿业和紫金矿业等的涨幅都超过400%。

　　东北证券行业分析师诸利达告诉记者，黄金板块整体跑赢沪深300，主要归于金价震荡向上的走势。首先，上半年全球经济复苏尚存不确定性，避险需求提振了金价；其次，第三季度随着世界经济复苏逐步明朗，通胀的预期愈发强烈，抗通胀的投资需求也支撑金价维持强势；最后，美元的持续走软，使得金价一举突破前期历史高位。

　　诸利达认为，市场一向热衷于炒预期，按照目前黄金股价，再对比今年前三季度的业绩来看，估值已提前超出了金价创新高的水平。今年三季度，国际黄金价格一直在950美元/盎司高位徘徊，而黄金股的业绩却不能让投资者满意。山东黄金第三季度业绩拖累了3季度的业绩表现，第三季度业绩所占比重低于33%，仅为23%；恒邦股份、中金黄金和紫金矿业业绩也平平，第三季度业绩占比都为33%，并没有超出市场的预期。

　　金价支撑黄金股高价运行

　　诸利达认为，三季度黄金股业绩情况并不理想，而4季度金价大部分时间在1000美元/盎司以上运行，这样有利于公司业绩的提升。当前黄金行业估值PB为10倍，2009年动态市盈率PE为67倍，高出行业近几年的平均水平，目前的高股价有金价高位运行的支撑。

　　昨晚，截止发稿时，国际金价再次以1095.55美元/盎司创出历史新高，但业内人士认为，目前金价还处于市场预期之中，难以刺激国内黄金股大幅上涨。但支撑金价走强的因素依然存在，紫金矿业基本面良好、估值偏低，大股东抛售股票的负面影响已经逐步消除，投资者可适当关注，另外辰州矿业盈利能力不断取得提升、成长性良好，且PB估值偏低，有一定投资价值。

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