招商期货

     本周伦铜呈现高位整理的运行态势，成交量较为活跃，持仓量有所增加。 沪铜亦宽幅震荡，周五主力合约报收51200元/吨，小跌130元。美元的反弹是令铜价陷入调整的主要因素。展望后市，我们依然维持看涨铜价的观点。本周公布的美国第三季度GDP环比增长3.5%，高于预期 0.2个百分点，市场乐观情绪得到提振。而由于美国失业率仍然处于较高值，美近期加息的可能性并不大，美元持续反弹难以兑现，对铜价的压制将减弱。

     本周钢铁呈现震荡走势，螺纹钢主力1001合约单周下跌16元/吨，成交19062816手；线材主力1001合约单周下跌28元/吨，成交44242手。本周钢材在资金的推动下一路走高，期现价差一度扩大到200元以上，随即在强势美元、整体商品走弱的形势下，资金迅速退去，螺纹钢1001合约也一度击穿3800元/吨，最终收于3875元/吨。基本面上并没有明显的改观，现货资源压力犹在，库存依然很高。随着价格的反弹，钢厂新一轮的出厂价也纷纷大幅提高，后期减产意愿将更小。价格的迅速回升必然会吸引大量的套保盘，后市依然不容乐观。具体看螺纹1001合约则不能单独从基本面上来考虑，资金的力量不可忽视。主力合约面临着换月，1、2月份较大的价差使得空头转移战线的意愿更加强烈，盘面有被动上行的动力。

     由于美元反弹及油品库存增加，原油上涨动能有所衰减，本周油价在80美元附近震荡。10月29日，美商务部公布数据显示，美国第三季度GDP环比年率初值为增长3.5%，数据优于预期，且为2007年第三季度以来最快增速；同时劳工部数据显示申领失业金人数较之前有所下降，利好的经济数据加之美元下行共同推升原油市场强劲反弹，收涨逾3%。但油价前期上涨过快，且已经透支了对未来需求复苏的预期，GDP数据利好影响的持续令人怀疑，后市震荡向上的可能性较大，但涨速或将放缓。国内燃料油(资讯,行情)现货市场需求持续低迷，进口现货价格以持续为主，业者对燃料油后市普遍缺乏信心，认为即使成品油调价，燃料油跟涨可能性也很小。受现货基本面拖累，沪油本周难以跟随原油强劲上行，整体走势偏弱，预计下周将在4000-4100的区间内震荡，建议中线多单继续持有，短线以波段操作为宜。

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