□银河期货 梁勇

　　从历次大豆拍卖成交的等级来看，二等大豆占大多数，也就是说成交的大豆主要被用作商品豆来使用，商品豆价格在平稳需求支撑下，很可能在新豆上市后仍将维持坚挺局面。

　　自2009年7月23日以来，国家共进行了十四次临储大豆拍卖交易会，总成交量为11.15万吨。国储大豆拍卖经历了从流拍到稀少成交的过程，随着新豆陆续上市及补贴政策实施，很少有企业对国储大豆的拍卖感兴趣。从东北产区现货流通状况来看，新豆价格仍低于国储大豆拍卖价，而且油脂企业拿到补贴大豆后，将增加其压榨周期。目前国储大豆处境依然较为尴尬，一方面企业供应得到国储补贴大豆补充，成本被降低，没有补贴的大豆拍卖清淡必然难有大的改观；另一方面，全球大豆供大于求格局给予了市场一定利空压力，国家今年政策托市力度能有多大，令市场观望氛围很浓。

　　今年新豆质量普遍较差，青豆多、水分高，国家再进行大豆收购的话，大部分大豆达不到标准怎么办？从市场预期的3790元/吨的收购价格来看，对市场的利多氛围并不是很强，主要还是因为市场对于具体收储的数量不明确。从产区收购主体的采购态度来看，质量要求也较为严格，谨慎再谨慎，这主要还是基于美国大豆增产对国内的价格压力，从最新的美国农业部月度供需报告来看，2009/10年美豆总产量预计为8845万吨，较2008/09年度增加770万吨，增幅为9.5%。美国大豆最新产量虽仍未完成确定，但在天气无明显威胁下，增产的预期将逐渐明了，大豆价格大幅上涨依然面临较重的压力。而美豆的一旦回调将导致进口大豆成本价格回落，进而打压国产新豆的价格。在国外供需面偏空的情况下，国储大豆以目前价格进入市场的难度依然较大。在后期美国大豆产量得到进一步确认后，国储大豆拍卖遇冷的情况难以改变。

　　总而言之，在目前市场价格以及远期进口大豆成本低于国产大豆情形下，国家坚持以3750元/吨的价格来拍卖临时储备大豆，后期拍卖成交很难有大的改观。从政策变化上看，补贴政策受到了油脂企业欢迎，实行补贴政策来消化2008年国储大豆仍是可行的。另外，对于国产大豆进行区域性保护或适当增加进口大豆关税，也是提振国产大豆价格的一项可行的措施。

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