道琼斯指数2009年3月份以来连续7个月累计了60%的涨幅,将2007年10月份以来熊市的跌幅回撤近40%,而商品市场以CRB指数为代表2009年以来的上涨幅度仅达到2008年7月份熊市跌幅的25%,原油价格仅为2008年最高价的一半。尽管缓慢的经济复苏环境下主要经济体的实质需求仍然疲弱,但只要复苏的进程是确定的,则商品价格的底部就已经出现,我们就应以战略性的眼光,有选择地长线做多商品市场。
选择什么样的商品做多?一是国际国内基本面都支持的多头品种,比如棉花,全球性的减产支持国内价格与国际市场的上涨联动;二是与原油价格直接相关的品种,目前商品市场的低估主要是由于原油价格的低位整理,且国内能源化工板块自8月份以来经历了历时2个月的充分调整,在燃油、塑料等品种上有选择地长线做多在四季度将迎来不错的投资回报。三是2009年以来被长期低估的油脂板块,目前豆油价格为6900元/吨,仅为2008年最高价14700元/吨的47%,因此从长期的、战略的眼光来看,油脂板块是投资者值得关注的。(大华期货研究所)