□本报记者 李中秋

　　国内期市成交连续大幅增长的势头遭遇“急刹车”。综合三大交易所数据，9月份期市交易总额为12.16万亿元，较8月份16.3万亿的历史高点，大幅回落25.4%。而统计显示，1-9月份国内期市累计成交额突破90万亿关口，至90.38万亿元人民币。

　　业内人士认为，市场对宏观经济走向判断未明，令9月商品市场波动幅度收窄；而股市成交清淡不仅导致其与期市联动性减弱，也是当月期市活跃程度骤降的主要原因。

　　成交额环比全线下滑

　　各大期货品种活跃度普遍呈现下滑态势，成为9月份国内期市的主要特征。三大期货交易所数据显示，上期所当月成交额为7.56万亿元，尽管同比增幅高达 205.69%，但环比降幅达18.74%；郑商所成交1.8万亿，环比下滑19.80%；而大商所成交额下滑幅度最大，当月成交2.8万亿元，环比下滑 40.8%。三大市场整体出现萎缩，令国内期市连续8个月的增长势头受阻。

　　分品种看，交易萎缩明显的上海铜、铝、燃料油和线材期货；郑州菜籽油、强麦和早籼稻期货；大连玉米、棕榈油、豆粕、豆油等期货品种，其下滑幅度普遍在30%-66%之间。此外，为防范风险，投资者在长假前普遍对持有头寸进行了大减仓，因此，三大市场月末持仓量均出现大幅回落，其中，上海、大连和郑州的持仓量下降幅度分别为20.98%、30.36%和 26.78%。

　　对于9月份期市交易额出现大幅度下滑，上海中期研发部总经理蔡洛益认为，主要原因是市场对未来的宏观经济趋势暂时“迷失 ”方向所致。步入9月份以后，大宗商品价格出现上下两难的现象，投资者一方面担忧经济二次探底，以及中国需求的减弱的利空；另一方面，美元破位下行、市场对通胀预期升温，以及西方国家经济走暖对商品有利，多空交织影响市场，令投资者主动减少操作，观望情绪浓厚。

　　黄金期货异军突起

　　值得注意的是，在各大品种交易活跃度降低的同时，上海期金成为各大上市品种中，成交额等三项指标唯一环比上涨的品种，这也是9月国内期市的唯一亮点。

　　数据显示，9月份上海黄金期货成交额、成交量、持仓量三项数据环比均出现大幅增长。9月份上海黄金期货成交2017亿元人民币，同比增长 130.05%，环比增长242.92%；成交913532手，同比增长91.24%，环比增长22418%。即使扣除长假前减仓因素，上海黄金期货月末持仓增幅仍达15.20%。

　　黄金期货的异军突起，与9月份国际金价突破1000美元关口密切相关。9月11日，国际金价收盘价首度站上1000美元上方；9月24日，美联储议息会议结束，维持利息不变，延长债券收购计划；黄金依然表现强势，并基本确立中期上涨行情，吸引大量资金的介入。

　　国泰君安研究所认为，近期黄金走强的原因主要包括：美国基础货币和债务激增，通胀风险加大；美元重返贬值趋势；世界货币体系的不确定性开始上升，美元地位下降，黄金重要性回升以及市场期货与期权的多头持仓保持在高位等多种因素构成。业内人士预计，由于国际金价在国内“十一”长假期间创下历史新高，国内黄金期货有望再度成为10月份资金追逐的对象。