湘财祈年期货 刘超

　　昨日，沪锌期货0912合约开盘14910元/吨，全天大部分时间横盘振荡，尾盘半小时价格随大势拉升，截至昨收盘最新报15090元/吨，小涨205元/吨，涨幅1.38%。截至昨日，沪锌期货已经在1.5万/吨价位附近横盘了40多天。

　　笔者认为，我国锌需求量今年上升十分明显，导致锌价从底部快速攀升。短期看，锌需求仍旺盛，价格有望继续维持在15000元附近作整理，若地产和钢铁行业能持续高速增长势头，则未来锌需求仍会保持旺盛增长，锌价有望继续攀升，并创出年内高点。

　　我国锌需求开始快速增长

　　由于受金融危机的影响，今年年初，我国镀层板需求量下降较快，但随着经济转暖，自5月起，锌相关消费品需求就开始快速增长，并扭转了年初的颓势，开始出现了较快增长势头。

　　从中国锌消费构成看，电镀(主要用于钢铁行业镀锌板)、建筑、电池和合金制造占据了我国锌消费的主要领域。根据安泰科2000年～2007年统计，在中国锌初级消费构成中，镀锌占47%、压铸合金占22%、电池制造占20%、黄铜和合金占12%。终端消费领域锌消费构成包括：建筑36%、日用五金占20%、电池制造20%、汽车和交通6%、其它占18%。

　　根据钢之家全国冶金产品统计数据显示，今年8月我国镀层板总产量191.99万吨，同比增长42.01%，接近历史最高记录(2007年5月的222万吨)。我国1月～8月累计生产镀层板1142.51万吨，同比增长6.2%。镀锌板产量42.01%的增速，说明我国锌需求开始快速增长，并且这种势头刚刚开始，未来动能仍较强。

　　从我国的锌消费领域看，建筑行业是我国锌消费的终端最大领域，根据国家统计局最新数据显示，我国1月～8月累计销售商品房面积49416.04万平方米，同比增长42.9%，创下近5年最高增速。1月～8月累计商品房销售金额23463.74亿元，同比增长69.9%，其中，以北京、上海、浙江为代表的地区房价涨幅最大。在房地产行业飞速发展的同时，国内锌需求仍会保持旺盛态势，对锌价会构成较强的正面支撑。

　　拉动精锌进口增长347.46%

　　根据中国海关最新数据，我国8月精锌进口量3万吨，同比增长18.28%，1月～8月累计进口56.5万吨，同比增长347.46%。进口增长，说明我国国内需求量增加，国内供不应求的现象出现。从微观看，进口增长，主要源于国内产业受到金融危机影响较小，在国家拉动内需政策指引下，基础建设投资高速增长，拉动钢铁行业和建筑行业快速从回落中修正，并出现远高于其它行业的飞速发展。与此同时，锌冶炼和矿山行业仍未从危机的阴影中走出，减产行为十分普遍。国储收锌，又间接促成锌供应的进一步短缺，国内现货价格远远高于国外，进口开始大量出现。

　　但随着锌价走高，我国锌矿开工率开始上升，近期我国锌进口量已经出现连续环比回落的现象。进口下降，使得供应减少，这部分减少缺口，主要通过国内产量的提高来补充。所以，短期看，我国锌供应偏紧状况已得到缓解，未来供应量会逐渐增加，平衡局面正逐渐形成。

　　锌精矿供应总量超去年同期

　　根据统计局的最新数据，我国1月～8月锌精矿累计进口增速达到69.54%的水平，精矿对外依存度也由去年的20%增加至40%。而从锌精矿总供应量看 (进口精矿+国产精矿)，7月我国锌精矿供应总量达48.3万吨，超过2008年9月的45万吨水平，创下精矿供应历史最高记录。说明国内锌需求高速增长已经拉动了产业链前端的精矿供应，矿产企业开工率普遍提高，未来原料供应有保障。

　　值得一提的是，我国是锌矿资源分布较广，规模较小，民营企业占据主导地位，因此，锌价的高低对锌矿供应有较大的影响，随着锌价上涨，我国锌矿供应量会越来越大。