□东证期货 王爱华

　　近期国内油脂类品种震荡比较大，笔者认为，油脂期货经历上周的大跌之后，期价已经完成了二次筑底。但市场是否就此确立涨势则还需继续观察。

　　资金面提振油脂

　　上海银行间3月期同业拆借利率(SHIBOR)近期一直维持平稳的水平上，隔夜拆借利率和1周SHIBOR在7月份达到高峰之后，8月份一直呈现回落走势，在9月1日达到了近期最低点，而后小幅反弹之后，近期又出现回落，表明市场资金有再次松动的迹象。

　　宏观经济数据好于预期

　　美国公布的宏观经济数据提振了市场信心。上周二，美国纽约联邦储备银行公布的数据显示，美国9月纽约联储制造业指数为正18.88，高于分析师预估的正 14.0，8月为+12.08。显示出美国目前制造业复苏状况良好。同时备受市场关注的生产者物价指数也出现超乎预期的上升，据美国劳工部公布的数据显示，美国8月生产者物价指数(PPI)月率上升1.7%，大大超出分析师预估的0.8%。此外，美国商务部公布的数据显示，美国8月零售销售上升 2.7%，创下2006年1月以来最大增幅，超过分析师预估的成长值2.0%。

　　基金多头依然占优

　　从CFTC基金在大豆和豆油合约的多空持仓情况来看，目前基金多头依然占据市场主力，这种现象在美豆上体现的更加清晰，说明基金目前依然看好美豆市场。并且近期据美国气象模型显示，下周初中西部和大平原地区可能会出现大幅降温天气，尤其是中西部的西北地区，而本月末还会出现第二波冷空气，天气的恶化可能会对美豆后期生长造成一定的威胁，这更增添了基金炒作做多的题材。

　　油厂节前销售油脂意愿增强

　　随着气温的降低，植物油的消费旺季即将来临，而以中秋和春节为代表的双节的来临更有助于植物油消费增加，油脂类价格也会相应受到提振。近期由于油脂类价格波动比较大，贸易商节前备货非常谨慎，因此现货成交情况比较清淡，不过这种局面不会维持很长时间，一方面是油厂为了压榨利润不会大幅下调油价，另一方面油脂类刚性需求客观依然存在。因此一旦油脂类市场出现明显的利好信号，贸易商的备货热情将会立刻激发。