不确定性因素多 国庆长假前后需警惕商品风险 　于中国国庆长假即将来临，内外盘均可能出现太多不确定因素。金属和橡胶当前在阶段性顶部高位宽幅盘整，略有顶部迹象但尚未有效确立，预计变数仍然较大，宜观望。而PVC，塑料，PTA，豆类与油脂以及钢材等，均在相对阶段性低位盘整，操作上可以以先前低位附近少量吸纳，短线多单偿试，破前低止损。

    与此同时，国际宏观市场数据月渐好转，全球有望走出衰退而步入复苏，原油65-75区间盘整等等进一步方向，如果向上有效突破75一线，则将改变整个商品市场的人气。而美元弱势依旧的格局预计仍然会保持一段时间。黄金千点位置振荡，如果有效企稳并上涨，或将打开另一轮通胀预期的高潮，商品将再度受到亲睐，特别是目前估值较低的化工品、钢材以及农产品。

    这里需要引起注意的是，近几周来，市场越来越多的发出担忧美元作为全球储备货币的地位可能要被弱化的声音。早在今年初，“金砖四国”——中国、印度、巴西及俄罗斯都曾呼吁应以替代物取代美元作为全球储备货币。而近期联合国声称：“美元目前做为全球贸易结算货币的地位应以开发新的币种的形式予以削弱和替代以保护新兴市场免受金融投机的侵害。”与此同时，美国国会预算办公室预计本财年赤字将达到1.27万亿美元，2010年达到1.6万亿美元，2011将为1.4万亿。业界大多数经济学家认为美国除了大量发行钞票来弥补赤字外将别无选择。全世界的人们越来越多的认为美国没有规范金融市场的能力、也没有能力阻止美元贬值的脚步。

    如果美元持续贬值，商品市场价格将面临较大分歧：如石油、糖等美国进口商品价格将不断上升，而美国国内消耗的主要商品由于失业率的继续上升和工资水平的持续低迷，如玉米、肉类等商品将在经济真正复苏前继续保持下跌或弱势振荡格局。但对于美国出口给其他国家的商品则会表现为利多，象黄金、大豆、棉花等商品的价格预计在未来将会保持振荡上行格局。而短期由于中国国庆长假的原因，不确定因素众多，中国期市休盘期的无奈将会集聚新的风险。

    　　危机一周年，随着各国政府财政刺激计划和宽松的货币政策的实施，2009年8月已较去年同期经济自由落体下滑式的情况得以改善，其中，美国制造业持续走稳，前期引发金融危机的房地产市场也开始企稳，但高企的失业率和商业地产恶化使得银行信贷依然偏紧、消费持续改善的前景黯淡；欧元区和日本经济也陆续转好，受益于全球制造业“去库存化”阶段结束以及全球经济略显稳定，但国内消费依然偏弱，7、8月份受到政府补贴的刺激，若经济复苏缓慢，则消费的可持续性刺激有待怀疑。

    中国的经济一枝独秀，受益于高储蓄率、政府一系列社会保障措施的刺激、补贴汽车销售等措施影响，下半年民间投资房地产市场启动，有望顶上上半年以政府主导的基建投资，展望第四季度，在外部需求缓慢转好的情况下，依靠房地产、汽车行业的启动，国内经济有望持续转好，经济增速有望达到年初8%的目标。

    美国商业房地产面临调整，金融机构放贷依然谨慎，美国居民负债率高企，这些因素都制约美国经济“快速”反弹。未来几个月美国国会审查奥巴马政府提出的医疗保险计划，高昂的成本或使得美元承压。在发达国家消费疲弱的情况下，政府财政能否持续刺激经济成为短期内经济可持续复苏的关键，但从欧盟、日本政府债务的水平来看，大幅增加的可能性较低。展望未来，08年下半年随着大宗商品暴跌，物价水平下降，今年同期预计将有所反弹，前期各国政府的宽松货币政策或将改变，关注各国的物价水平和货币政策预期。