因全球小麦供给充裕而需求相对疲软，在基本面的压力下国际小麦价格难有显著上扬行情。

　　首先，全球小麦库存仍处高位。美国农业部(USDA)8月份农产品供需报告预测，世界小麦供给上调500万吨，其中产量增加280万吨，期初库存上调215万吨。产量上调主要是因为欧盟、美国、印度、乌克兰及中国小麦产量增加所至。世界小麦库存调增230万吨至1.8356亿吨，高于去年同期水平。库存消费比为28%为8年来的最高值。

　　而另一方面，截至8月20日当周，本年度美麦累积出口销售833.24万吨，比去年同期要低45%，亦比5年平均水平低32%。当前美麦FOB报价为168美元左右，为近几年最低点，但美湾海运费存在较大劣势令美麦竞争力下降(海运费占小麦进口价的30%左右，因此海运费是小麦进口贸易当中考虑的重要因素)。出口方面存在的压力，令美麦价格上扬难度颇大。

　　其次，基金净空头寸创新高。从资金角度看，截至8月25日当周，商品投机基金共持有净空头寸59182张(含期权)，再创历史记录，说明基金普遍看空后市，但大量净空头寸的平仓行为势必会对市场产生重大影响，因此要格外关注投机基金动向。(中粮集团小麦部 吴立)