本周一，全球金融市场遭遇年内罕见大跌，包括铜、燃料油、豆粕、PVC在内的七大期货品种纷纷跌停。

　　不过，与绝大多数期货品种走软有所不同，白糖、玉米、早籼稻期货最近两天却呈现出良好的抗跌性，不仅成功躲过了大跌，持仓量也出现明显增加。

　　市场人士认为，全球宏观经济复苏的不确定性近期开始增加，这导致主力资金撤出部分前期涨幅巨大期货合约的意愿转强；而玉米、白糖、早籼稻等农产品现货市场因国储已“绝对控盘”，价格下跌空间颇为有限。

　　在国储托市政策影响下，上述农产品现货价格大涨较难，但大跌更难。因此，农产品合约成了多头资金避让商品急跌风险的理想场所。

　　⊙本报记者 钱晓涵

　　白糖：强势整理拒绝大跌

　　周一早盘，在众多期货品种直奔跌停板的过程中，郑州商品交易所白糖合约却异军突起，主力合约1005盘中一度大涨2.6%。不过，郑糖午后曾走出一波跳水行情，主力合约报价一度翻绿；但到收盘时，糖价顽强翻红，1005合约收报4874元/吨，与上一交易日结算价相比上涨0.45%。

　　数据显示，郑商所白糖期货成交量当天突破300万手，创出近期新高；总持仓则较上一交易日新增5万余手至87.48万手。

　　“就盘面而言，多头主力非但没有借外盘大跌进行打压，反而还逢低进行了吸纳。”天琪期货农产品分析师刘妍认为，与其他期货品种相比，白糖的走势明显偏强，这主要因为业内已普遍形成“食糖将步入三年减产周期”的共识。

　　实际情况是，本榨季糖料作物主产国巴西多雨、印度干旱，导致国际糖价大涨。“按照历史规律，糖料作物往往有一损俱损的生长规律，因此不少资金判断明年中国甘蔗主产区的气候条件恐怕也难以理想。”刘妍表示，1005期货合约代表的是下一榨季糖价，其近日反复走强，从一定程度上显示出多头资金坚定看涨糖价的决心。

　　值得一提的是，上周末广西地方储备糖销售的高招标率也让主力资金找到了继续做多的理由。

　　据了解，广西地方储备糖招标销售的评标工作上周五结束，招标平均价格为3837元/吨。本次招标销售的2007/2008榨季储备糖总量为14.99万吨，共有8家单位中标，中标数量14.91万吨，中标比例高达99%。

　　市场人士表示，中标企业近乎“抢盘”般的扫货举动表明，白糖市场的现货需求较为旺盛。

　　早籼稻：创出上市以来新高

　　自早籼稻期货挂牌交易以来，其总体表现只能用不温不火来形容。不过，偶尔光顾籼稻期货的游资却总能在意想不到的时候掀起行情。

　　本周一，早籼稻再度成为资金“关照”的对象。郑商所盘后公布的数据显示，早籼稻期货持仓量昨日突增至49912手，创出上市以来新高。在资金的大举介入下，主力合约1001盘中创出2154元/吨的上市新高。

　　“据我了解，早籼稻的基本面其实并没有发生多大的变化。期货价格突然异动，应该是资金短炒的结果。”徽商期货研发部分析师唐世昆在接受本报记者采访时表示，8、9月份是早籼稻集中上市的阶段，市场供应相当充足，完全不存在供应短缺的问题。

　　持同样观点的还有广发期货农产品分析师李冰。“目前早籼稻现货市场的基本面相当平静，现货收购价格在1800-1840元/吨之间，加工企业和贸易商都显得较为谨慎。”

　　与广西地方政府白糖拍卖备受追捧不同，早籼稻的国储拍卖却屡次陷入流拍的尴尬。中国国际期货武汉营业部董文德表示，早籼稻的现货需求要弱得多。

　　既如此，早籼稻期货为何还会放量上涨呢？董文德认为，这和资金的短炒是分不开的。“前期以铜为首的工业品期货涨幅巨大，多头获利颇丰；为求安全，多头主动介入早籼稻、玉米等品种。这些品种虽然上行空间不大，但短期内出现大跌的可能性也很小。”董文德表示，只要有国家收储政策在，早籼稻价格不会大跌。

　　据了解，国家收储早籼稻的最低保护价为1800元/吨，只要托市政策不往下调整，早籼稻现货价格就不会低于1800元/吨。“像早籼稻这种品种属于向上有压力，向下有支撑。”董文德表示，在期货市场整体陷入急跌的过程中，投机资金选择下有支撑的早籼稻品种，可以看作是一种避险的策略。

　　玉米：干旱题材支撑价格

　　和白糖、早籼稻有所有所不同的是，在干旱题材的支撑下，近期玉米价格走势也较为坚挺。

　　昨天，大连商品交易所玉米期货冲高回落，主力合约1005盘中摸高1745元/吨，创出本轮反弹行情以来的新高。不过，尾盘资金关注程度有所下降，收盘报1720元/吨，尽管持仓量继续维持在高位，但成交量明显萎缩。

　　现货市场，由于东北及内蒙古地区旱情严重，业内人士普遍认为玉米减产已成定局。目前，玉米现货价格保持坚挺，但在国储拍卖不断举行的背景下，玉米期货连续攀升的空间也较为有限。

　　在昨天举行的国家临时存储玉米竞价销售交易会上，国储计划销售玉米200.07万吨，实际成交100.19万吨，成交率50.07%，成交均价1584元/吨。

　　市场人士认为，与早籼稻相仿，资金流入玉米期货可能是出于安全考虑。由于国家收储因素的存在，玉米价格很难大跌；再加之干旱题材的反复刺激，多头介入后腾挪空间较大。

　　不过，鉴于国内玉米库存量相当庞大，未来政府如何处置玉米库存，将在很大程度上左右玉米的市场价格。

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