金石期货上海研发中心田帅

　　7月中旬以来，PVC期货价格涨势凶猛，PVC0911合约价格由6800元/吨一度上涨至7800元/吨。尽管8月3日至5日连续三天阴跌，但是8月6日再度拉出一根阳线，依然显示了强劲的上涨势头。如此大幅度的上涨，还是受到了需求方面的支撑。

　　2009年开始，随着经济刺激措施效果的显现，PVC的消费量又开始逐月回升。今年3月份，PVC消费量已经达到了93.4万吨，恢复到了经济危机前的水平；5月份的消费量达到了97.1万吨，超过了2008年3月95.4万吨的消费量，创下了单月消费量的历史纪录。6月份的消费量更是突破了百万吨大关，达到了101万吨。

　　PVC的产量也开始逐月回升，目前产量也基本恢复到了经济危机前的水平。今年5月份的产量为76.5万吨，基本达到了2008年7、8月时水平。6月份的产量达到了80.2万吨。

　　PVC的最大消费领域是型材、异型材和管材，主要用于建筑领域，所以未来国内房地产市场的发展态势对PVC的需求起决定性作用。支撑今年PVC消费回升的主要因素是房地产业的快速复苏。房地产业具有自身的周期性，房地产开发投资额在6月和12月会有增长；而PVC需求的周期比房地产业的周期要滞后3个月左右，因此PVC的需求一般会在3月和9月比较旺盛。这与PVC的年内周期性相符。PVC价格通常在1-2月较低，3-5月价格加速上涨，年内首次高点，5-7月价格平稳波动，7-9月需求旺盛，价格达到年内高点，10-12月需求低迷，价格回落。

　　我国房地产行业目前已显示出了强劲的复苏迹象。今年1-5月，房地产开发固定投资当月值已经超过了2007年的同期水平，恢复到了2008年的同期水平。其中5月份的房地产开发固定投资达到了2875亿元，较2008年5月的投资额增长了12%；6月份的投资额更是达到了4340.12亿元，同比增长18%，增幅再度扩大。随着下半年经济自己措施效果的逐渐显现，房地产行业复苏的脚步会更加坚实，对PVC的需求将起到有力支撑。

　　从PVC价格与房地产行业的周期性的相关程度来看，近期PVC的强势上涨完全符合这种周期特征。目前PVC7-9月的需求旺季刚过一半，相信在未来一个月的时间内，PVC价格还有上涨空间，8000元/吨是值得期待的高点。

　　受到房地产业快速复苏的影响，PVC价格在8-9月份还将继续受到需求面的支撑作用，价格还会进一步上涨。但是考虑到宏观经济中流动性增长的幅度会有所放缓，房地产业复苏的步伐也会有所放缓，因此PVC的需求在8-9月也会缓慢增长。另外，近期PVC价格的快速上涨已经消化了一部分需求的利好因素，未来的上涨必将放缓。

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