王睛波

　　最近几周郑州PTA(精对苯二甲酸)价格可谓“芝麻开花节节高”。一方面，PTA相对紧张的供求状况为价格的上涨提供了支撑，另一方面，周边市场的强劲上涨也为PTA价格的上涨提供了利多的环境。

　　不过，相对于其他在近期迭创新高的品种而言，PTA显得很“特殊”——资金扎堆近月合约。

　　进入7月，在金属期货市场中，资金逐步从10月合约转移到11月合约；在农产品市场中，资金也逐步从明年1月合约转移至明年5月合约，而在能源化工市场中，LLDPE(线性低密度聚乙烯)和今年新上市的PVC(聚氯乙烯)的合约主力也由0909合约转变成了0911合约。唯独PTA的多空资金仍然“眷恋”近月，昨日该品种9月合约持仓量12.8万手，而11月合约持仓量仅2606手。

　　资金为何扎堆PTA近月合约？现货强劲，还是多头有意挤对空头？

　　来自现货商的一些消息显示，在当前市场PTA产销两旺的情况下，现货、期货库存的吃紧为近来资金大力炒作PTA近月合约提供了有利条件。

　　该现货商亦表示，随着经济逐步回暖，PTA下游的纺织类企业需求恢复迅猛，不排除有部分企业提前购入四季度的原料。在企业囤积现货的现象日益严重的情况下，市场上现货紧缺，客观上创造了在期货市场上炒作的时机，而去年PTA逼仓的情形也可能会重演。目前国内市场PTA的意向价格大约在7700~7800元之间，而近来期货价格的上涨已超出该区间上限。在外盘方面，供应商惜售的情况也十分严重，且具体询价不一。

　　除了下游企业需求恢复之外，上游PX的成本也逐步上升，且中间商囤货的现象也有所增加，这加剧市场上原料的稀缺。

　　现货的紧张、基本面的利好确实吸引资金更愿意参与近月合约的交易。不过，在PTA9月合约距离交割已经不到两个月的情况下，仍然有远远超过交易所仓单的持仓聚集，不得不让市场参与者产生“多逼空”的联想。

　　郑商所昨日盘后的数据显示，PTA注册仓单仅仅396张(每张20吨)；而同时PTA9月合约持仓却超过12万手，单边持仓有6万多手，远远高于期货库存。这么大的持仓将如何化解，成为市场的一大疑问。

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