胡刘继

　　在如今的经济环境下，由投机资金拉升至当前高位的原油价格有时候显得那样脆弱。最新的经济数据显示，全球经济的复苏前景可能并没有预想中乐观，这无疑给了原油市场当头一棒。

　　纽约商业交易所(NYMEX)原油期货即期8月合约电子盘报价昨日已经跌破64美元/桶。分析师称，中国需求因素将受到更多关注，中国即将公布的二季度经济数据或将为原油后市走势提供重要指引。

　　经济数据泼冷水

　　7月2日，美国公布的失业率给市场泼了一瓢冷水：其6月份失业率由5月份的9.4%上升至9.5%，为1983年8月以来最高。同时，欧元区的失业率也达到9.5%，为10年来新高。全球经济复苏的道路上增添了阴霾，当日，原油期货价格出现大幅下挫，跌幅达到3.72%，以66.73美元/桶收盘。

　　目前来看，原油这一下跌之势并没有止住的迹象。截至北京时间昨日21：03，NYMEX原油期货8月合约报价63.87美元/桶，下跌1.76美元/桶，跌幅2.68%。

　　“原油价格近期的迅猛上涨主要是投机力量的推动，事实上原油的基本面并不支撑它目前的高位。”上海中财期货分析师陈江南表示，“美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓报告显示，近期原油的投机头寸中多头出现了较多的减仓。在投机头寸中多头撤离之际，原油价格自然就出现下跌。”

　　CFTC报告显示，截至6月16日和6月23日当周，NYMEX原油期货和期权持仓的投机头寸分别减持多头头寸25336手和21947手，减持空头头寸28594手和14023手。

　　“健康”的下跌

　　大陆期货分析师刘炳宏则认为，就原油本身而言，其商业库存正处于下降之中，主要是外部的宏观因素导致了原油的下滑，但这是比较“健康”的下跌，为上升趋势中的合理下跌。从目前来看，这波下跌调整已经临近结束，不过这需要等本周三美国方面公布的原油库存数据，在投机力量撤退之时，基本面情况对原油走势很重要。

　　“如果周三公布的原油库存出现增加，那问题可能就较严重。现在已经进入夏季消费高峰期，但汽油消费情况并没有好转；同时，炼厂的开工率也并不高，截至6月26日当周，美国炼厂开工率至87%，往年此时平均值一般在90%以上。如果库存数据不利多，那么，原油将出现继续下跌。”刘炳宏说。

　　中国因素成焦点

　　陈江南认为，在目前全球经济面不好也不坏的形势下，中国的需求因素将成为国际投机力量关注的重点，所以，7月13日中国国家统计局即将公布的二季度初步经济报告，可能将对原油下一步走势起到较大影响，预计原油的下行震荡通道的时间点将在7月中旬结束。原油价格在近一周内可能到达此轮回调的底部，最低预计会触及58美元/桶左右价位。

　　一个较乐观的消息是，中国第二季度经济增幅很可能出现上升。中国央行研究局日前称，中国第二季度国内生产总值(GDP)很可能较上年同期增长逾7%，甚至7.5%，这比第一季度6.1%的增幅要高出不少。经济学家亦预计，中国第二季度经济增速将高于第一季度。

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